由於電子產業旺季在7月份正式來到,包括Nvidia新產品B100/B200/GB200等AI晶片可望於下半年陸續推出、第四季蘋果新品發布等,富達投信預期這二大因素將支持台灣科技產業於下半年持續熱絡。

台股在生成式AI與ChatGpt啟動人工智慧新浪潮推波助瀾下,今年上半年上漲28%居全球之冠,強勁的多頭格局在今年下半年是否延續?富達台灣成長基金經理人白芳苹表示,鑒於台灣在AI產業的份量,電子股將持續引領台股,且綜觀全球近五年大趨勢, 數位轉型(digital transformation)在新冠疫情以來加速發酵,雲端資料中心服務與硬體需求不墜,台灣科技硬體公司為最主要受惠者。

根據FactSet、I/B/E/S等機構資料,目前台股評價約當2025年獲利17倍本益比,高於亞洲區(日本除外)的12.5倍。白芳苹認為,台股評價仍可望由企業平均上看二成獲利成長,讓台股有優異的ROE股東權益報酬率。根據富達國際研究團隊在台灣與美國矽谷最新研調,四大投資主題將持續帶動台股下半年強勢表現。

此四大投資主題分別是:一、AI伺服器陸續放量,巨型雲端服務業者於AI基礎建設的資本支出能見度仍持續上修,可關注下一世代GB200 AI伺服器帶來的成長性以及訂單分配。各式大模型推出如GPT-4o、Gemini Pro、Claude 3.5,將再推升AI硬體需求。

二、雲端業者自研晶片需求。儘管輝達新品運算能力強勁,雲端業者不放棄建構自家資料中心晶片生態系,將擴大自研晶片與ASIC伺服器等生產規劃,不僅降低成本,更能客製化貼近需求。晶片複雜化、小晶片(chiplet)趨勢亦推動晶片設計服務長期需求。

三、邊緣AI應用發展,包括AI智慧手機、AI筆電、 自動駕駛、智慧製造等,成AI商業化獲利關鍵觸媒。輝達執行長於股東會上表示,未來將聚焦AI車用、智慧製造等布局,不僅推升機器人熱潮,下波將讓50兆美元重工業自動化。

四、台積電先進製程與封裝技術獨步全球,成全球AI發展的基礎,帶動市場對2025年晶圓代工及後段先進封裝價格調漲期待,配合最先進的製程研發及3/2奈米製程的強勁需求,各式零組件或設備需求有相當大的投資機會。

綜上,富達看好上游的晶圓與先進製程設備,下游的伺服器零組件、AI伺服器代工廠與蘋果零組件等產業,其成長性及相對歷史評價仍屬合理,同時持續看好相關次產業投資機會。預期股價壓回整理幅度有限,震盪回檔都是波段進場時機,投資人可評估布局成長型台股基金或指標性個股,平衡布局成長股與價值股。

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