高股息ETF競爭激烈,如果不拉高配息,吸引搶購潮,就會面臨規模、受益人縮水隱憂,今年來5大高股息千億巨獸排名一再洗牌,就是年化殖利率惹的禍,不少ETF被逼得在第2次公告配息時提高金額,讓存股族眼睛一亮,不變心死忠追隨。財經部落客「碎念女子」認為,從5大千億巨獸成分股來看,配息頂多4-5%,必須加入資本利得、收益平準金,才能年配息10%。

女子指出,0056、00878、00919、00929有滿滿資本利得可配,但00940今年4月上市後,破發長達2.5個月,5月換股資本利得不多,收到的股息也有限,恐步00878首次配息後塵,因00878在2020年上市後,也曾破發3個月,Q4首次配息0.05元,2021年配0.15、0.25、0.3、0.28元,之後就穩定在0.28~0.3元之間,今年提高到0.4、0.51元。

碎念女子在部落格表示,今年以來的台灣高股息產品,從群益投信喊出「00919未來4次配息不低於0.54元」開始,掀起高股息ETF拉高超高配息率的風潮。不過這個現象是正常的嗎?女子將從ETF的「成分股」帶大家看看,目前市場熱門的高股息ETF「透過買入的成分股收到的配息」應該有多少來看。

最老牌的0056開始看起

首先除了「成分股股息」可以是配息來源之外,再來就是「換股時實現的資本利得」以及(如果有的話)收益平準金。元大高股息(0056)換股時間是6月、12月第3個星期五下一交易日,也就是昨(24)日。而以「目前成分股」來看,成分股的「股息」很少超過4%或5%的,也因此如果要配到10%或更多,那麼「資本利得」跟「收益平準金」就顯得重要。

目前0056成分股的狀況如下表:

0056成分股&殖利率(碎念女子提供)
0056成分股&殖利率(碎念女子提供)

但由於6/24換股,所以重點是換股期間能夠實現多少資本利得,這才會影響到下一次0056的配息表現。從0056近期的股價表現,昨收在41.41元的高位,雖然不是歷史高點,但是相對於去年12月換股時的點位實際上高了很多,因此認為0056實現資本利得的狀況應該也不錯。

帶動第2波高股息浪潮的二代高股息00878

國泰永續高股息(00878)在每年5月及11月換股,從5月換股後,目前的成分股名單整理如下,同樣以目前的股價,成分股殖利率要大於4%的也是寥寥可數。去年11月00878股價大概在20元上下,到目前換股「後」,昨股價收23.69元,這次00878換股比率為1/3,女子沒有特別去細算可能的資本利得數字(因為也不清楚經理人買賣的日期),不過從帳面上可能收到的現金股利,跟0056看起來是差不多。

00878成分股&殖利率(碎念女子提供)
00878成分股&殖利率(碎念女子提供)

最早喊出每季高配息的00919

群益台灣精選高息(00919)是在5月底換股完成,現在的成分股已經是新的了。00919乍看之下是成分股殖利率相對4%以上較多的高股息ETF,不過從「持股權重」可以看出它重壓在前幾大成分股,換句話說當這些成分股股價上漲或配息狀況不佳的情況下,也會影會到00919的配息。

00919成分股&殖利率(碎念女子提供)
00919成分股&殖利率(碎念女子提供)

00919作為「季配息」的ETF可以這麼敢衝,真的是剛好搭上台股多頭行情,在換股時實現了不少資本利得,而股息成為配角,也因此才能敢喊出「保證發出0.54以上」,至於未來怎麼樣?女子認為以「多頭」的情況下,00919資本利得可以配得多,但是如果反向來看,那就會比較不一定。

首檔月配息ETF 00929

女子先提醒大家,不管是季配息或月配息,其實都是把同一包股息、資本利得拆成多次分給投資人。而有的業者「突然拉高股息」目的不外乎就是「吸引很多散戶湧入」,因為「配發收益平準金」的機制,旨意是「股息遭到稀釋」,因此越多人「同時、突然的搶進」才能配發更多收益平準金。

00929成分股&殖利率(碎念女子提供)
00929成分股&殖利率(碎念女子提供)

從復華台灣科技優息(00929)的成分股股息來看,其實真的也沒有跟前面幾檔差異太大,而且00929股息配發比重有時候很稀,這時候就會特別拉高配息率(例如資本利得配很多)來吸引大家搶入,這樣就可以再用收益平準金拉高配息率。可是對投資人來說,要看的還是應該回到股息跟資本利得。

今年千億巨嬰00940的首次配息會好嗎?

元大台灣價值高息(00940)從4月掛牌以來,到5月換股,8月1日配息入袋的中間,能夠獲得是4月到5月換股期間的資本利得,以及6月底評價之前的股利所得。

因爲4月就掛牌,5月換股,依照女子整理的表格,50檔成分股00940這次只能拿到大概10檔成分股的股息來配,在資本利得可能不高的情況下,女子覺得00940會跟00878第1年狀況類似,一直到除權息旺季結束、進入10月以及下次換股後,00940的配息才有可能有除了股息之外,更多的資本利得。

00940成分股&殖利率(碎念女子提供)
00940成分股&殖利率(碎念女子提供)

而也因為00940的設計在8月初(以及之後的每個月初)就讓投資人領到股息,因此前幾次女子估計配息率不會太好,但是配息組成「股利所得」應該會是所有高股息產品裡面比重最高的。直到之後能夠使用資本利得、拉高配息率之前,也不大可能突然湧入大量投資人,因此使用收益平準金的機率應該也不高。

女子小結:高股息產品女子認為是「固定需要現金」的族群,且年收入低於20%所得稅級距的朋友(所得淨值在126萬~252萬),但主要還是以退休族群應該為投資大宗。目前持有高股息產品的投資人可以檢視一下手中產品的配置,尤其是「配息組成」是不是收益平準金占了大宗。

對於喜歡配息的投資人來說,配息組成以股利所得和資本利得來配發.才表示投資的標的是「配的出息、賺得到價差」的ETF。

※免責聲明:本文獲得《碎念女子》授權,文中所提之個股內容,並非任何投資建議與參考,請審慎判斷評估風險,自負盈虧。

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