快千元的台積電該不該賣?華爾街操盤手闕又上認為,台積電也許會面臨回檔800元、甚至700元,但未來則有機會在1,500-2,800元間晃動,原因是台積電已經砸重金築好了護城河。他表示,當年兩件事情成就台積電成為護國神山,一是台積電創辦人張忠謀阻擋大股東飛利浦介入設廠;另一則是在景氣不佳的時候張忠謀反向提高資本支出,大幅度甩開競爭對手。

闕又上在華視《鈔錢部署》中表示,台積電之所以能夠成為護國神山,在商周出版的《器識》中提到有兩件很重要的事情是關鍵,一是當初台積電要自己蓋廠的時候,大股東飛利浦想要從中介入,但當時的張忠謀予以拒絕,在兩邊僵持不下後,最後由李國鼎出面打電話給飛利浦總裁,於是才有台積電的廠房是依照台積電自己的樣子設置。

這也讓台積電不必仰賴飛利浦而有蓋廠房的經驗,建立自己的大聯盟。這經驗在台積電砸1000億美元於全球設置廠房可以看出來,2019年台積電發包後多廠接近完工;反觀競爭對手三星也號稱投入千億美元蓋廠,但卻得分十年完成。

另一件事則是張忠謀曾經提到,當年台積電在全球景氣不佳的時候反向提高資本支出,當時兩位國外的獨立董事反對,原因是「看不到前景」,好奇在這種情況下如何能夠加倍資本支出?

張忠謀透過溝通,他跟兩位獨立董事說明「看在我是董事長的份上,這一次你必須相信我」。這一次,台積電把聯電和格羅方德狠狠甩開,是台積電成神山很重要的「神來之筆」。

2019年台積電又複製一次這樣的成功經驗。闕又上說,在一般公司裡頭,最怕的就是技術沒有領先時,輕率擴大產能,當年觸控面板宸鴻就犯了這樣的錯誤,以為蘋果的觸控面板非它不可,加碼100多億去蓋廠房,結果蘋果第2年抽單,宸鴻因此大賠。

俄烏戰爭台積電的重要決策,再度拉開和對手的距離

台積電透過擴大投資,領先拉開和對手的距離,先是在賽跑時以一個鼻子、一個肩膀的差距領先,到了2022年俄烏戰爭通貨膨脹拉高,台積電3年1000億美元的資本支出砸下去,幾乎是過去10倍的金額,這次的大手筆,把賽跑領先的距離拉開,甚至有機會將主要競爭對手三星撂倒。

闕又上說,當年台積電把聯電甩開,曾讓聯電內部抱怨「台積電的策略整死我們」,只要一有機會和台積電靠近,台積電就降價,大客戶毫不猶豫回頭找台積電。

闕又上說,台積電的魏哲家和劉德音當年都是打過28奈米戰爭的,這些企業文化深植在台積電人心中,有機會狠狠把三星甩開,這是連韓國媒體都曾做過類似的報導。

闕又上說,台積電不輕易去併購,也不輕易地亂發股利,穩穩地守住研發、產能,讓客戶離不開它。當年高通離開台積電,結果灰頭土臉的回來,AMD靠緊台積電,整個甩開英特爾,這就是無可取代性。

台積電還有另外一個致勝原因,闕又上表示,是「60歲老人的商場經驗+30歲年輕小夥子的體力精神」。對外國人而言,如果機台壞了,明天才會修理;但台積電的機台壞了,工程師會主動到班立即修復,這就是企業文化的不同,現在台積電員工和小股東的榮譽感,都可說是達到歷史的高點。

闕又上表示,現在的台積電,又開始打造第五條、第六條護城河,希望培養自主的供應鏈,很多東西能夠不跟國外買就不跟國外買,是一個打群架的概念,護城河拉寬,讓競爭對手無法跨越鴻溝。

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