存股族入門金融股教學篇來了,價值投資達人股海老牛以4大民營金控為例,獨家解析5月財報、股利政策和未來展望,最重要的是估價法,買得越低,勝率就越高,比如國泰金買在跳樓價,如今吃到魚頭魚身,獲利3成入袋,剩下魚尾就給別人吃囉!還有怎麼存?存誰最划算?關鍵是什麼?跳樓價、便宜價、合理價、昂貴價一表告訴你!

股海老牛在YouTube影片表示,今年指數上漲,不光只是台積電領軍AI股的功勞,千萬別忘了,金融股也是權值股之一,今年金融股股利回歸正常,獲利遍地開花,也帶動股價一路衝上坡,金融股輔助大盤創高,具有一定的功勞喔!

從14家金控股5月獲利來看,合賺526.5億元,較去年同期翻倍賺,還超越2021年同期新高。而14家金控今年合賺2638億元,年增逾9成,去年沒賺到的,今年通通補回來。通常5月報稅季,大戶資金週轉對股市較為不利,但今年剛好搭上520就職行情、AI電子股走高等利多,壽險型金控:富邦、國泰、開發、新光等累計EPS都暴增逾1倍。

重頭戲還是富邦金與國泰金雙王比拚,這次富邦金單月EPS拿下1.23元王座,連累計EPS 4.57元,也超車國泰金的4.07元,加上高成長率的數據,兩強對抗凸顯今年壽險金控的獲利行情正在發生。此外,新光金擺脫罵名,連4月獲利翻正,5月單月賺37.2億元,還超越官股資優生兆豐金單月的28億元,難怪股價這2個月一晃眼又上去了。

14家金控股5月EPS比一比(股海老牛提供)
14家金控股5月EPS比一比(股海老牛提供)

當然,銀行型金控今年獲利還是相當不錯,只是去年金融股的鎂光燈都灑在銀行股上,去年基期高、今年成長性當然就受壓抑囉!別忘了壽險型金控在空頭時人人喊打,銀行型金融股則是空頭時是雷打不動,股價屹立不搖,這就是兩者重要的差異。

好想知道哪些金融股可以買?老牛這次就拿出大家敲碗的4大民營金控來做解析,富邦金、國泰金、玉山金、台新金,並教你估價找便宜,提高投資勝率。

第1家:富邦金

5月稅後淨利160.2億元,創同期新高,EPS為1.23元;累計獲利賺594.3億元、累計EPS為4.57元,年增幅1.2倍。其中,人壽、銀行、證券子公司單月獲利同創同期新高,壽險受惠國內外股票及基金的資本利得、利息收入挹注、保單收入也逐季回溫;而銀行則來自存放款的利息收益增長有關,兩大獲利雙引擎帶動股價好表現。

富邦金連續配息15年、連續配股4年,今年現金股利2.5元、股票股利0.5元、合計股利3元,配息金額較去年提升。而目前殖利率以股價77.3元計算為3.9%,較近5年平均殖利率4.9%來看,明顯少了1個百分點,這與今年股價不斷提升有關。

富邦金股價走勢(股海老牛提供)
富邦金股價走勢(股海老牛提供)

第2家:國泰金

5月稅後淨利78.8億元,EPS為0.54元;累計獲利賺588.1億元、累計EPS為4.07元,年增幅2.6倍。受惠子公司核心業務強健,壽險業務來自資本市場上揚,尤其美債殖利率回落,帶動波段操作、以及保險本業營運穩健;而銀行本業受惠升息利差的收入及各項商品銷售提升。國泰金去年基期較低,今年成長反而跳得高!

國泰金連續配息15年,今年現金股利2元,比去年0.9元高,重點是去年配息來自資本公積、今年配息則來自去年盈餘,顯示公司獲利的確有能力發放給股東。而目前殖利率以股價58.7元計算為3.4%,較近5年平均殖利率4.5%還低,也因今年股價上漲,進而拉低殖利率。

其實這就是老牛為什麼會賣掉「壽險金融股」的主因,殖利率已經不到4%了。放眼其他投資標的,還有更多便宜貨可撿,既然已經吃到國泰金的魚頭魚身了,投資報酬率逾3成,剩下的魚尾就讓別人吃吧。

國泰金股價走勢(股海老牛提供)
國泰金股價走勢(股海老牛提供)

第3家:玉山金

5月稅後淨利25億元,EPS為0.16元;累計獲利賺105億元、累計EPS為0.67元,年增幅9.8%。雖然2022年金融股普遍獲利下滑,但高利率環境有助於存貸利差提升,這是玉山金去年以來獲利回到歷史水準的原因。而今年主要子公司玉山銀行累計獲利96.4億元,較去年同期成長17.6%,在去年高基期表現下,仍繳出好成績,股價也重返成長表現。

玉山金連續配息、配股都是17年,今年現金股利1.2元、股票股利0.2元、合計股利1.4元,配息金額較去年提升。不過配股方面卻逐年下滑,如果哪天玉山金不再配股,老牛也會考慮換股來存囉!至於什麼時候會發生?這個讓公司的經營團隊來決定就好。

而目前殖利率以股價28.6元計算為4.9%,優於近5年平均殖利率4.6%,代表目前股價還在合理範圍內,不過玉山金的獲利長期維持穩定,股價大約就在20-30元之間擺盪,以存股角度來說,能買越低當然越好囉。

玉山金股息政策(股海老牛提供)
玉山金股息政策(股海老牛提供)

第4家:台新金

5月稅後淨利14億元,EPS為0.13元;累計獲利賺87.5億元、累計EPS為0.58元,年增幅5.5%。除了今年受惠銀行業務穩健外,與彰銀的世紀糾纏案也在去年畫下句點,代表有更多資金可以活用,有助台新金後續營運,也是老牛看好台新金未來獲利成長的動能之一。還記得老牛說過,「如果玉山金不配股票了,就會換去存台新金」。

台新金連續配息15年、連續配股9年,今年現金股利0.6元、股票股利0.4元、合計股利1元,配息金額較去年0.93元提升。目前殖利率以股價18.65元計算為5.4%,略低於近5年平均殖利率6%。

台新金股息政策(股海老牛提供)
台新金股息政策(股海老牛提供)

目前金融股普遍位階都來到相對高點,老牛建議每一檔金融股都要找出目前股價與合理價的距離,盡量靠近合理價以下才划算。所以老牛會採「平均股利估價法」,也就是透過近5年的平均股利,再分別除上殖利率6%算出便宜價、5%算出合理價、4%算出昂貴價。

老牛直接幫大家換算目前位階(2024/6/11):

◎富邦金:目前股價77.3元,合理價60元、昂貴價75元,目前位階「昂貴價」。

◎國泰金:目前股價58.7元,合理價43.6元、昂貴價54.5元,目前位階「昂貴價」。

◎玉山金:目前股價28.6元,合理價24.5元、昂貴價30.6元,目前位階「合理偏高」。

◎台新金:目前股價18.65元,合理價19.4元、昂貴價24.2元,目前位階「合理偏低」。

以估價法的CP值來看,很顯然是台新金>玉山金>富邦金及國泰金,不過重點還是觀察金控股的獲利特性,這才是長期股價走勢的主因。

4大民營金控股價位階圖(股海老牛提供)
4大民營金控股價位階圖(股海老牛提供)

對於壽險型金控來說,比如國泰金、富邦金。由於獲利波動大,股價走勢相對也來得大,老牛建議以操作價差為主、領取股利則其次。如果股價掉到10年線以下,如同2022年股災的時候,就有撿便宜的機會,未來則等待獲利回升,股價也會有所表現。

那如果是銀行型金控呢?因股價波動低、獲利穩定,長期投資沒問題,因此不少存股族會定期定額買,像玉山金、台新金,老牛會以領息為主,除了利空外,也會選擇在「除權息後」進場,反而有機會買在相對便宜。

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※免責聲明:本文獲得《股海老牛》授權,文中所提之個股內容,並非任何投資建議與參考,請審慎判斷評估風險,自負盈虧。

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