台股昨(11)日閃電上2萬2,今繼續闖關,全球股市也輪流創新高,周四美國CPI、Fed將開獎,今年是否降息成關鍵,分析師憂高檔震盪,央行總裁楊金龍也示警要「居高思危」,美債ETF成為最佳避風港,不敗教主陳重銘表示,以00687B為例,配息4.5%贏大盤,今年追募多達6次人氣旺,規模逾1500億大到不會倒,建議存債3策略,未來降息時將賺到更多價差。

陳重銘在部落格以「國泰20年美債(00687B)宣布配息0.34元,換算年化配息率有4.5%,債券ETF即將苦盡甘來?」為題發文表示,美國今年有無機會降息,降息幅度為多少?一直牽動投資人的敏感神經,根據6月5日出爐有「小非農」之稱的ADP就業報告顯示,5月民間就業人口增幅遜於預期,市場對於降息預期再度加溫。根據芝商所FedWatch工具,9月降息機率已由上月底的不到50%竄升至67%,並預期年底前降息2次。

降息會引導債券殖利率下降,相對的就是債券的價格上升,特別是長天期的美國政府公債,存續期間越長對利率就越敏感,因此降息時所帶來的資本利得空間也就越大!以00687B為例,目前平均存續期間為16.44年,如果未來殖利率下降1%,16.44年就會少收16.44%的債息,因此債券價格會上漲16.44%來彌補。

2022年美國開始暴力升息,債券的殖利率也跟著上升,去年10月底美債殖利率觸及5%高點,市場開始瘋搶美債ETF來領高息。由於投資人的熱烈湧入,各檔美債ETF也陸續追加募集,導致規模不斷成長。從下圖比較可以看出,00687B因成交量大且溢價幅度小,受到投資人的喜愛,今年以來追加募集次數最多達6次,規模增胖也最多。

今年來美債ETF追募次數與規模成長(陳重銘提供)
今年來美債ETF追募次數與規模成長(陳重銘提供)

在這邊提醒一下,當投資人大舉買進時,就要注意供需失衡有可能導致債券ETF的溢價,當大幅溢價(股價>淨值)時,就表示投資人買貴了,不僅會降低殖利率,也會壓縮未來的獲利空間,去年我觀察到某檔美債ETF因為供需失衡,大幅溢價高達4%以上,等於把1年股利都吃光了,所以千萬不要買進大幅溢價的ETF。00687B的溢價幅度在合理範圍,日成交量與成交金額也都夠大,投資人不怕買貴或是買不到,投資最有效益。

熱門美債ETF比一比(陳重銘提供)
熱門美債ETF比一比(陳重銘提供)

儘管美國公債相當安全,現在的殖利率也不錯,未來降息時還有機會賺取資本利得。但是債券ETF這麼多要怎麼選呢?就是要挑選成交量夠大,且沒有大幅溢價的。因為大幅溢價就是買貴,付出更多的成本就會降低報酬率。由於00679B過去的溢價幅度較高(投資人買貴),導致今年以來報酬率輸給00687B將近1%。所以千萬要記得,不要買大幅溢價的ETF。

00679B、00687B今年來報酬率(陳重銘提供)
00679B、00687B今年來報酬率(陳重銘提供)

在債券ETF的操作方面,雖然降息時間點較預期延後,但Fed主席鮑爾(Powell)表示,長期通膨會維持下滑趨勢,因此未來肯定會降息,長期仍有資本利得空間可以期待,只是要有耐心等待。如剛剛所提到的,投資00687B可以參與美國政府公債的未來行情,在等待降息的前夕,投資人可以採用「定期定額+逢低加碼+股利買回」的策略來長期投資,降息後,才有機會賺到長天期美債價差。

或是趁著除息前買進,先領配息再賺價差,本月00687B宣布配息0.34元,換算年化配息率有4.5%,以安全性這麼高的資產來說,這個息率非常不錯,本次配息最後買進日在6/19,提供給大家參考。

※免責聲明:本文獲得《不敗教主陳重銘》授權,文中所提之個股內容,並非任何投資建議與參考,請審慎判斷評估風險,自負盈虧。

#美債 #00687B #00679B #降息 #配息 #陳重銘