聯合國安理會通過以哈停火協議,在歐線集運合約報價跳水下,長榮、陽明、萬海昨(11)日連袂重挫,陽明更直接被摜至跌停。但分析師認為,貨櫃3雄5月營收年增逾4成,營收表現亮麗,但長榮5月股價已逼近新高,後市較難反應營收利多,反而是陽明、萬海等2家,不僅股價位階低,營收也開始進入上升周期,看好2家的月營收有機會重登300億元。

貨櫃3雄5月營收全出爐,長榮、陽明和萬海均創1年半來新高,且年增率40%起跳,反映運價和運量穩步回升,陽明引述Alphaliner統計,至5月20日全球僅0.4%貨櫃船隊(約 13 萬 TEUS)處於純閒置狀態,約當疫情時2022年2月水準,且目前主要轉運港口新加坡船舶等泊時間約需 3~4 天,若需求暢旺,預期塞港狀況將延續。

萬海則認為,受益運價和運量穩步回升,展望下半年,船舶運力持續受中東地緣政治緊張、船舶繞行和港口壅塞、旺季需求提前等各項因素交互影響,預期營運穩健增長。

長榮與陽明5月營收同寫2022年12月以來新高,其中長榮營收321.6億元,月增1.09%、年增40.34%,創前5月營收1526.12億元,年增36.16%;陽明5月營收169.25億元,月增13.25%、年增46.18%,前5月營收756.71億元,年增27.02%;萬海5月營收114.54億元,月增13.31%、年增40.14%,則創2023年1月以來新高,前5月營收491.79億元,年增17.48%。

大華國際投顧分析師張志誠認為,長榮5月營收年增40.3%,月增1.1%,但因5月股價快要挑戰歷史高點,而這波海運的漲價潮,不如疫情期間猛爆性飆漲,位階較高的長榮,縱使受惠本波運價上漲潮,但是股價調升空間就較為有限。

反觀萬海提早自5/2調漲海運附加費,過去月營收高峰曾達325億元,今年才剛開始單月突破百億,營收基期與股價都還有上調空間,可趁短線股價沒有激烈反應營收成長之時,找尋介入機會。

至於陽明部分,月營收高峰曾達378億元,目前則連續2個月營收突破去年低迷期來的140億元之上,5月營收逼近170億元,續繳成長佳音,以自結4月EPS0.86元推論,第2季有賺3~4元實力,就營收基期與本益比來看,尚未到美國旺季海運報價最高峰前,仍有上調空間。

張志誠認為,海運股今年多頭格局不變,操作上可選擇相對低價的公司,也不妨拉高資金佔比,即使紅海危機解除,但美國經濟與AI伺服器機櫃需求仍在,只要在美國旺季前,萬海、陽明股價沒有快速噴出,反而越能產生出投資的機會。

但他也提醒,SCFI上周續漲4.6%至3184.87點,雖連漲9周,但漲幅趨緩,且6月以來航商漲價頻傳,但近期多家航商已經因應美國線需求而加班船載貨,航商短期間大幅加徵GRI附加費的可能性降低,是未來海運股的兩大風險。

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