這2年美債被視為「送分題」,大家都在等降息,好高息價差一把抓,台灣因此成為美國第12大債主,總金額衝破2556億美元(約台幣8.2兆元),而熱門的4檔月配債ETF:老牌中信高評級公司債(00772B)、中信優先金融債(00773B),還有去年底上市的國泰10Y+金融債(00933B)、群益ESG投等債20+(00937B)都很受歡迎,尤其是00937B更掀起爆買溢價風潮。

有人為了賺降息財,開雙槓桿玩很大,利用房貸增貸+ETF質借,至少弄到2700萬元,才能短期買進某檔債券ETF超過1800張,並以每月債息還貸款,假設以00937B為例,發行價15元,每月配息0.084元,1張是84元,1800張就是月領15萬元,綽綽有餘。但理財達人「存股方程式」提出3論點,不認同這種玩法,建議想賺價差,股票會優於債券。

存股方程式」版主在臉書表示,前幾天,同事甲問某檔月配息債券型ETF能否投資?甲於短期內就買了該債券型ETF約100萬。甲告知版主,會短期內投入這麼多資金,是受到朋友乙的鼓動。

甲秀出乙的對帳單截圖,乙總計持有該債券型ETF超過1800張。按照甲的說法,乙是以開槓桿的方式,短期內湊齊大筆資金。乙先透過房貸增貸取得第一筆資金,大量買進該ETF,然後以這一批ETF進行質借套取資金,再回頭買進,才有辦法短期內買超過1800張。乙的想法,是以每月領到的債息還貸款,待降息循環開始,債券價格回升就賣出套利。

甲看到乙如此勇猛的操作方式,又不停受到乙的鼓勵,於是以大約100萬閒錢投入同一檔債券ETF。甲心裡感到忐忑不安,於是想知道版主的看法。

「過度」開槓桿,結果往往不是天堂就是地獄

其一,版主不認同過度開槓桿投資。只要投資標的正確,並做好整體財務規劃,「適度」開槓桿,確實能加快資產成長速度;但「過度」開槓桿,結果往往不是天堂就是地獄。

存股不是賭博,追求的是時間複利,需要20年、30年才能看見成果;「過度」開槓桿絕對是賭博,不能稱為投資。乙不只動用房貸增貸,又動用股票質借,雙重槓桿,版主無法認同,即便乙最後大獲全勝,版主也不會羨慕。

其二,投資盡量以閒錢投資,雖然版主不反對「適度」開槓桿,但能免則免。版主目前為止完全是以閒錢投資,並未借貸。開槓桿就會有壓力,壓力就很有可能造成錯誤決策。

其三,關於債券,很多專家於數個月前就紛紛以「送分題」來形容,認為升息循環已見頂,債券價格差不多已落底,此時進場可以先安穩領債息,降息循環開始又有價差可賺(降息代表債券價格會上漲),債息與價差兼得。版主大致上認同這個論點,但必須要有十足耐心。

關於甲的情況,版主認為,雖然短期內就投入大約100萬買債券,有點衝動,但沒有開槓桿,都是閒錢投資,現在的債券價格也還在底部區。版主強烈建議甲,不要受到乙的誘惑,而大玩槓桿遊戲,過度槓桿的結果,往往不是大好就是大壞,與賭博無異;既然是閒錢投資,就發揮耐心安穩領息,待降息循環進行一段落之後,再決定是否獲利了結。

以上是版主給甲的建議,也寫出來供大家參考。另外,版主想提醒,債券確實是配息非常穩定、波動性相對低的好產品,但如果想靠債券賺價差,似乎牛頭不對馬嘴。想賺資本利得,股票必定勝過債券。一旦降息開始,債券價格理應會上漲沒錯,但股票漲幅很有可能會高於債券,尤其科技類股的漲幅會更大。因此,如果想趁著降息賺一波價差,股票依舊會優於債券。

※免責聲明:本文獲得《存股方程式》授權,文中所提之個股內容,並非任何投資建議與參考,請審慎判斷評估風險,自負盈虧。

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