輝達執行長黃仁勳昨(2)日在演講提到,Blackwell GPU和下一代平台Rubin都將採用台積電3奈米製程;分析師陸行之分析,輝達、英特爾和超微都搶台積電3奈米產能,不知新加的訂單策略會不會讓3奈米毛利率提早在明年H1超過平均毛利率53%;他也預期,明年台積電資本密集度將維持35%營收上下,現金股利應該會持續增加,2026年每季配個6元應該不難。

黃仁勳昨日在台大演講中,除了介紹新平台Blackwell GPU,也首次揭露下一代平台Rubin,預計2026年量產,兩者都將採用台積電3奈米製程。陸行之在臉書粉專「陸行之 Andrew Lu on global semis and techs」上表示,黃董首次揭露需要8顆HBM3e的Blackwell Ultra及需要HBM4的Rubin GPU和Rubin Ultra GPU;如果Rubin及Rubin Ultra都是用台積電3奈米,輝達的加速迭代到3奈米,確實會讓超微拿不到足夠的3奈米產能,找三星幫忙就不奇怪了。

他接著表示,輝達的加速迭代到3奈米,英特爾外包加入搶台積電3奈米產能,超微對應競爭改3奈米,台積電HPC 3奈米及對應的CoWoS需求超過產能應該會持續一段時間,不知道新加的訂單定價策略會不會改一下,讓3奈米毛利率提早於明年上半年超過公司平均毛利率的53%。

最後,他在文中預測,2025年台積電的資本開支應該又會超過350億美元,但因為營收也跟著增長,所以資本密集度不會增加太多,將維持在35%的營收上下,這樣現金股利應該會持續增加,2026年每季配個6元應該不難。

※本文獲得「陸行之 Andrew Lu on global semis and techs」授權,文中所提之個股內容,並非任何投資建議與參考,請審慎判斷評估風險,自負盈虧。

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