隨著輝達B100、GB200晶片和伺服器將於下半年解決缺料問題,大量出貨後,相對應的散熱設備也需要跟著升級,將挹注奇鋐(3017)、雙鴻(3324)、尼得科超眾(6230)、健策(3653)、泰碩(3338)、力致(3483)等一、二線散熱廠商的營收,刺激股價再次起飛。

推動散熱下半年營收的第一項利多,就是輝達創辦人黃仁勳將6月初訪台,屆時也將釋出更多AI前瞻想法。

在不斷發展地表最強AI伺服器之餘,黃仁勳也預見高功耗的AI伺服器需要下世代的散熱系統,因此黃仁勳在3月的輝達GTC大會中就直接點名GB 200伺服器必須配備液冷散熱,單這項產品出貨量上看4萬台。

英特爾也看上散熱市場,將推出業界最強的浸沒式水冷散熱系統,散熱能力達到2,000瓦,市場傳出雙鴻、奇鋐都已經是英特爾合作夥伴。英特爾更看好散熱廠商有7成集中在台灣,與工研院成立高算力系統冷卻認證聯合實驗室,推動產業驗證工作。

其次,在CoWoS產能提高,以及向外尋找先進封裝技術合作後,預計輝達B100等系列晶片可望在下半年放量出貨,2025年還將進一步擴大產量,這也相對地為台廠帶來氣冷、液冷的散熱商機。

奇鋐目前推出的3D VC散熱模組,雖是氣冷模式,但卻是節省液冷成本的首選,將為B100和H100晶片散熱,預計下半年大量出貨。

第三,散熱設備的單價越來越高,將大幅提高散熱設備廠商的營收與毛利。每台AI伺服器的散熱設備價值500到750美元,是一般伺服器50美元的10倍。進階到GB 200伺服器,液冷系統的價值更上看800到1500美元。法人預估,輝達AI晶片產能開出來後,奇鋐、雙鴻等主要散熱大廠,相關產品的營收可以倍增。

統一投顧董事長黎方國指出,GB200功耗為1,000瓦以上,需要使用液冷方案,預計在今年下半年推出,這也使得發展液冷解決方案的雙鴻受到關注。H100、B100仍採氣冷式散熱,這方面奇鋐比較強。不只是輝達,包括英特爾、AMD等推出高階晶片的科技大廠,都非常重視散熱,高階運算必須解決熱處理的問題,但因為進入障礙不算太高,因此要觀察個股有沒有獲得訂單,或是有沒有達到輝達、英特爾的認證。

專家認為,目前檯面上做散熱的有十多家,除了一線大廠奇鋐、雙鴻之外,也有汽車散熱轉為伺服器散熱的轉機股,例如吉茂、艾姆勒等。從時程來看,散熱廠商營收成長會在第四季,2025年貢獻度更高,是長線布局的標的,健策、奇鋐、雙鴻明年都有機會挑戰股價1,000元。目前股價600元以上的一線廠商會漲基本面,而股價在600元以下的二線廠商就會漲題材面,投資人須分別清楚長短線操作。

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