全球半導體市值王輝達(Nvidia)財報出色,並宣布6/7股票1拆10,激勵盤後大漲超過5%,破1000美元創新高,知名半導體分析師陸行之給出6點分析,除H200已開始提早出貨,並認為即使Q2EPS預估5.75美元,雖比上季5.98美元稍低,但不排除是公司先保守預期,以後再來打敗財測的可能性。

陸行之在臉書發文指出,輝達分拆股票讓投資人興奮,加上公司持續看好前景,但2季度實在看不到什麼獲利預期大驚喜。以下幾點分享:

1.Nvidia預期2季度(5~7月)營收280億美元,落在正負2%區間,季增5~10%,年增107%,比彭博社分析師預期高5ppts,但比起上季度的10% beat、上上季度的12% beat,上上上季度的26%beat有些降溫。

2.第1季度庫存月數達3.12月,季增5%,表示供應鏈已經能夠趕上之前暴衝而無法滿足的訂單,並估計第1季度佔台積電營收比近10%。

3.74.3~75.3%的2季度毛利率指引比上季度指引少了1.5ppts,也略低於彭博社分析師預期的75.6%,在datacenter毛利率高於平均毛利率,營收占比持續增加之下(87% in 1Q24、83% in 4Q23)。

陸行之表示,不知道是競爭造成毛利率下滑?還是低價產品比重增加?還是之前高毛利率中小型客戶都拿到貨了,現在輪到要求折扣的大型 Cloud Service Provider來大量取貨(可以觀察專門做CSP客戶訂單的台灣伺服器廠商2季度營收是否有起色,而不是每天在媒體喊看好AI伺服器,但營收老是在季減或年增少的可憐)?

4.黃董說H200已開始出貨,今年Blackwell 在3季度量產出貨,3季度會跟著伺服器上市,今年會有很多營收,強調Blackwell之後還有下一代產品推出。

5.Nvidia車用半導體營收占比雖然不到1%,但季增17%,年增11%,全球占比2-3%,比市場平均稍好,表示其AI輔助駕駛系統銷售有進展。

6.根據2季度指引,2Q EPS 應該有5.75,比1季度的5.98稍低,比市場預期的5.71稍高,不知道是不是公司又來個保守預期,以後再來 beat。

#Nvidia #輝達 #財報 #一拆十 #拆股 #百美元 #AI #陸行之 #台積電 #黃仁勳 #H200