【時報記者任珮云台北報導】美國5月14日公布的生產者物價指數(PPI)數據高於市場預期。美國聯準會主席鮑爾釋出不會升息的言論,試圖安撫市場情緒。面對即將於11月舉行的總統大選,聯準會應會避免大動作驚擾市場。凱基投信認為,儘管降息可能會推遲,但最終仍會到來。排除升息可能性後,預計利率將在高檔震盪。目前債券殖利率仍處於金融海嘯以來的相對高位,當殖利率在高原區徘徊時,正是透過債券鎖定債息的好時機。

凱基全球10年期以上美元A級公司債券ETF基金(00950B)預定經理人鄭翰紘表示,年初以來強勁的經濟表現使市場對積極降息的預期稍有降溫。最新的FED Watch數據顯示,市場預期年底前有高機率降息兩碼,第一次降息的月份最有可能出現在9月,第二次降息則有高機率出現在12月。即將來臨的6、7月例會則有高機率維持利率不變。

鄭翰紘指出,雖然降息可能會遞延到第三季底或第四季初,但根據歷史經驗,債市的反應通常會走在聯準會啟動降息之前。觀察過去50年,每當投資等級債當年度呈現負報酬,接下來三年通常會累積上漲10-50%。在2021年以前的9次收黑年度中,未來三年平均有33%的反彈幅度。經歷了2021、2022連續兩年的下跌後,債市去年止跌回升,今年多頭行情進入第二年,長期上漲趨勢才剛開始,現在正是提前布局未來資本利得的好時機。

根據近年幾次聯準會啟動降息後未來兩年的報酬率,全球A級公司債的平均報酬率為16.2%,美國公債的平均報酬率為15.1%。全球A級公司債在啟動降息後兩年的表現不僅優於美國公債,且報酬均達雙位數水準。

利率市場反應變化莫測,如何鎖定高利率又能兼顧降低信用風險?鄭翰紘表示,凱基A級公司債(00950B)所追蹤的彭博全球美元A級公司債券指數,聚焦成熟市場債券。截至4月底,該指數總計包含382檔成分債券,平均票息率為5.41%,平均殖利率為5.76%,信評介於A-至A+之間,債券存續期間設定在報酬/風險比最佳的中天期債券。透過全球A級公司債配置,財務體質較為健全,相對不怕降評風險,還可掌握各國成長機會,實現同時追求資本利得及息收的目標。

凱基A級公司債(00950B)預計於6月19日開始募集,發行價為每股15元。

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