存股族就是想無腦領息,存金融股很安穩,但殖利率多不到4%;A級金融債好甜,配息近6%;BBB投等債更香逾6%,媲美高股息ETF,那為何專家選A級金融債,而不是BBB投等債?不敗教主陳重銘表示,BBB投等債一旦被降評,就變垃圾債,A級金融債連14年違約率0,台積電4月默默加碼5大金融債,恰巧都是00933B成分債,如果再搭00878做股債平衡,投資可駛得萬年船。

陳重銘在部落格以「國泰10Y+金融債(00933B)可攻可守,搭配00878做資產配置更迷人!」為題發文表示,金融股去年的股利表現不佳,今年終於揚眉吐氣了,但是投資人也不一定開心,因為台灣大盤在2萬高點,金融股的股價也跟著水漲船高,導致殖利率反而縮水了。依照今年14家金控的股利金額計算,只有少數幾家的現金殖利率在4 %以上,多數都在4 %以下了,說實話沒有太迷人,金融股還能夠存股嗎?

其實,山不轉可以路轉,金融債也會是好選擇之一,而且不少大戶已經在吃貨了。看看台積電在做什麼?即便聯準會延後降息,但台積電仍持續買進金融債,根據公開資訊觀測站,台積電公告4月時加碼金融債,共買進了3.5億美元,且都集中在富國銀行、花旗、摩根大通、美國銀行及摩根士丹利等國際大型銀行所發行的債券。

台積電公告4月時加碼5大金融債(陳重銘提供)
台積電公告4月時加碼5大金融債(陳重銘提供)

喜歡存金融或債券的投資人就是在風險(信評)跟利潤中取一個平衡,其中信評是最重要的,因為一旦倒債了,投資人就會一無所有。殷鑑不遠,2023年3月,有166年歷史的瑞士信貸,註銷160億瑞郎AT1債,持債者血本無歸。投資之前,請先將風險擺在第一位。這也是像台積電這樣專業法人,在思考配置時,著重的投資要點,也因此挑選出來的標的,都鎖定這些大到不能倒的金融巨頭。

之前跟大家介紹過國泰10Y+金融債(00933B),台積電所持有的金融債,同時也都是00933B成分債的發行公司,真的是英雄所見略同啊!而且00933B前5大成分債發行人,信評皆為A級,信評越高,違約率也會越低,存債就會更安心!比起其它非金融業,金融業因為有政府的高度監管,違約率明顯更低!

A級債信評高,違約率低(陳重銘提供)
A級債信評高,違約率低(陳重銘提供)

在聯準會大幅升息後,目前金融債的殖利率已經接近6%,明顯超越台灣的金融股,而且金融債ETF的股利屬於海外所得,也有所得稅上面的優勢,更適合投資人存股。那麼現在是存金融債的好時機嗎?美國從2022年激進升息以來,累積升息了21碼(5.25%),根據最近一次(5月)聯準會的聲明,未來再升息的機率很低,利率點陣圖也顯示會走向降息循環。

首先,目前的利率在歷史高點,表示債券投資人可以坐領高息;未來如果聯準會降息的話,債券殖利率也會跟著下滑,也就是債券價格會上漲。所以,現在金融債ETF對投資人來說是:進可攻(資本利得)、退可守(高殖利率),非常好的進場點。

金融債指數殖利率近6%(陳重銘提供)
金融債指數殖利率近6%(陳重銘提供)

至於美國到底是什麼時候才會開始降息?聯準會最新的說明是「維持高利率一段時間」,投資人如果要長期投資等降息的話,除了選擇安全(高信評)之外,也要同時考量配息金額與穩定度、折溢價幅度、總報酬率、降息後上漲潛力等面向。

從下圖可以看出,儘管BBB級投等債的殖利率稍高,但是風險跟溢價也更高,一旦BBB級債券信評被調降,就直接變垃圾債,可想而知,到時候價格勢必會大幅波動,甚至下跌喔!最後,提醒大家,溢價過高(超過1%),等於是買得比較貴,這麼吃虧的事情,當然不要去做呀!

金融債&BBB投等債比一比(陳重銘提供)
金融債&BBB投等債比一比(陳重銘提供)

經常有投資人問我:股票好,還是債券好?其實要看時機以及配置。長期投資來說是「股優於債」,因為好公司可以同時賺進股利跟價差,債券則是以利息為主。但是如果是在股市高點,股票投資人也應該要居高思危,此時就要做好資產的配置。長期來說,股票跟債券走勢是負相關,股災時持有債券就會發揮出保護資產的效果。

下表統計國泰永續高股息(00878)+00933B(股7債3)的投資組合,年化波動度明顯降低,而且在相同的風險係數下也可以得到更高的報酬。(資料時間:2013/5/31~2024/4/22)投資就是在風險跟報酬間取一個平衡,投資不能只想著贏,也要為未來的風險做準備。做好股債的平衡配置,穩穩的投資才可以駛得萬年船。

00878+00933B(股7債3)的投資組合,CP值更高(陳重銘提供)
00878+00933B(股7債3)的投資組合,CP值更高(陳重銘提供)

※免責聲明:本文獲得《不敗教主陳重銘》授權,文中所提之個股內容,並非任何投資建議與參考,請審慎判斷評估風險,自負盈虧。

#存股 #金融股 #金融債 #00933B #00878 #不敗教主 #陳重銘