華夏(1305)13日舉行法說會。受制大陸需求復甦緩慢, 加上紅海事件,限縮近洋輸出、印度選舉、節慶干擾,第一季PVC價量行情受阻。展望後市,華夏表示,第二季伴隨春檢啟動,齋戒月後,南亞農業、管材及公建增溫與東南亞加工業進入傳統旺季,PVC 需求逐步明朗。

此外,美國又因運河危機未歇及市場觀望印度BIS實施進口認證在即,美貨進入亞洲競銷威脅降低,也有助PVC行情、營運增溫推進。

華夏指出,大陸第一季內外貿塑膠加工復甦緩慢,房產工業不振,壓抑PVC需求,惟紅海事件,限縮近洋輸出、選舉、節慶干擾,首季出口62萬噸年減4.1%,導致高庫存,常態出口調節拖累亞洲PVC行情反彈。

印度PVC剛性需求雖存,惟年度財政結算及臨地方大選,公建需求推遲,首季進口量66萬噸,年減26.7%,市場低價貨源充足。周邊孟加拉及東南亞市場,也因比價效應,致PVC行情漲幅縮減。

近期區域海運費飆升,刺激亞洲主流PVC到岸價上漲,另印度五月PVC內銷價未隨亞盤下調,反應雨季前需求增溫,若能帶動整體庫存去化,PVC行情築底 。

華夏認為,大陸PVC設置春檢啟動,4~5月開工率下降,庫存持續去化。雖出口運價調漲及五一周仍續生產,但亞洲市場期中需求有逐步展開跡象,庫存去化可望溫和加速。

東北亞 PVC廠商因原料成本居高及利差不足,持續策略性進行減產;東南亞業者也因原料短缺被迫降產短供。短期主要PVC廠家庫存普遍不高,多採價制量策略。

美國廠商4月持續進行檢修,但內銷房市及建材產品受通膨壓力需求低迷,外銷去庫存以其近洋競爭為主。紅海事件未降溫,輸入亞洲較難與中國貨源競爭。

此外,大陸製造業PMI表現強勁,GDP及工業生產呈現年增。政策刺激推動PVC現貨、期貨行情震盪帶穩,有助中長期需求改善。 印度每月仍維持20萬噸以上PVC進口;孟加拉經濟情勢改善補貨湧現。越南、泰國受益外銷歐美訂單成長,市場預測PVC市況可望逐漸復甦。

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