債市甜蜜點來了,美國4月非農就業市場放緩,最快9月降息有望,為散戶而生的「股股知識庫」表示,這時有3種債券可選,分別是國債、投資等級公司債與非投資等級公司債 ,推薦國泰20年美債(00687B)、群益ESG投等債20+(00937B)、凱基美國非投等債(00945B),如果不擔心經濟衰退,可選00945B,殖利率高近8%,或00937B殖利率逾6%;如果怕衰退,00687B是首選,因為美國債是最安全投資。

目前00687B和00937B都跌破季線,真的是來到甜蜜價。00687B從高點56.75元大跌近5成,今(8)日收30.28元,溢價0.09%在正常範圍內;上市就造成轟動搶買的00937B,從高點17.1元跌逾8%,今收15.73元,也不再溢價6%,在合理0.07%內。00945B在今年5/2才上市,雖曾破發3天,又連3天站回15元票面價,今折價-0.12%超便宜。

以下為「股股知識庫」全文:

美國第1季財報將進入尾聲,近80%的公司獲利優於預期,聯準會的利率決策會議維持按兵不動,但降息時點可能將落在2024年下半年,然而就在上周公布的就業數據超預期的滑落後,市場似乎又看見了降息的希望,搭配上聯準會宣布的縮減購債與財政部的債券回購計畫,似乎「債市」的轉折點終於正式出現了,如今投資人該怎麼選擇債券標的呢?

美下修縮表、回購債券

根據聯準會在 4 月會議紀要所述,普遍委員都同意縮減購債的規模,將從原本的600億美元大幅下修至250億美元,不動產貸款抵押證券(MBS)到期後不再投入本金的上限則維持350億美元不變,同時美國財政部也宣布20多年來首次將進行債券回購,目的無非是為了應對市場漸趨緊張的流動性,並適度舒緩債券市場的緊繃程度,尤其是在長債上。

美國10年期公債殖利率(資料來源:玩股網)
美國10年期公債殖利率(資料來源:玩股網)

這點自然也反映在美國10年期公債殖利率上,可以看見在面臨降息次數下調,美國經濟強勁與通膨停滯的風險中,長天期美債殖利率曾高到4.76%的高位,甚至差點觸及4.8%,不過好在上周開出的失業率超乎預期提高、工資年增率也放緩,都在暗示市場「美國經濟正在緩步的降溫」,美債殖利率當然率先反映這項利多,迅速下跌創下近期以來最大跌幅。

FedWatch預測9月首次降息(資料來源:FedWatch)
FedWatch預測9月首次降息(資料來源:FedWatch)

無獨有偶,FedWatch也將首次降息的時間點,從今年的11月調整到9月左右,顯然對於債市具有相當程度的刺激。如今投資人要知道在面對下半年的流動性問題,美國政府與聯準會都已經開始動作,現在只需掌握重點「持續看見就業市場疲軟與美國通脹在下降軌道」,那債市的轉折點便已經出現在我們面前。

那最後來看投資人最關心的債券標的,如果我們能夠確認債券的轉折點已經到來,該投資哪種債券會最有用呢?這點應該從投資人想承受什麼風險,以及獲得多少報酬來做討論。

00678B、00937B、00945B比一比(股股知識庫提供)
00678B、00937B、00945B比一比(股股知識庫提供)

上表是近期比較熱門的3檔債券ETF,分別對應國債、投資等級公司債與非投資等級公司債,很明顯非投資等級債具有最高的殖利率,又是月配息,對有現金流需求的投資人來說是很好的選擇,凱基投信的基金經理鄭翰紘指出,短天期美國非投資等級債因為其存續期間短且利率敏感度低,相對於公債提供了更高的殖利率。

非投等債不具備抗風險的能力

只是要特別注意,00945B是非投資等級債券,該債券與其他投資等級或是國債相比,承受的風險更高,該種債券之所以會被評價為非投資等級債券,表示發行公司或政府的還款能力相對較差,因此它們通常面臨較高的違約風險,當經濟環境不佳或信用環境惡化時,非投資等級債券更可能下跌,並不具備國債抗風險的能力。

當然,這其實很好了解,如果今天全世界景氣出現問題,身為投資人的你我是會想持有黃金、現金,還是一間非投資等級公司的債券呢?畢竟去便利商店買麵包用的是新台幣,可不是某間不知道會不會倒掉的公司債券對吧?(投等債也是一樣邏輯)而做為信評等級中最高評級的美國國債,它其實很常成為抗經濟衰退的避險工具,其原因如下:

1. 安全性高: 美國國債被視為最安全的投資之一,因為美國政府擁有龐大的資產和徵稅權,且從未拖欠債務。這使得美國國債在全球金融市場中享有高度信譽。

2. 避險需求增加: 經濟衰退時,投資者通常會尋求安全的避險資產,以保護其投資組合免受風險。由於美國國債被認為是最安全的避險工具之一,因此投資者會增加對國債的需求,從而支撐了其價格。

3. 貨幣政策干預: 當經濟出現衰退時,中央銀行通常會採取貨幣寬鬆政策,降低利率並增加購債計劃,以刺激經濟。這種政策將提高國債的價格。

確認總經格局才選擇債券種類

也就是說,如果投資人預期未來總體經濟方向,不會走向經濟衰退的大格局,那非投資等級公司債能帶來的報酬一定會是最高的(當然這不能跟股市相比,債券與股票是不同商品),接著才會是投資等級債,但如果有任何一絲擔憂未來經濟衰退的可能,那國債才會是投資人的第一選擇,因為只有國債可以在面對經濟衰退時,提供上漲動能,並保護資產不受傷害。

簡單來說,考量完風險的可能性,記住債券與利率之間的大格局沒有改變,利用利率不升,債券破底的機會不高的口訣,投資人可以多觀察股價的走法,適當時機介入便宜美債,不但享有4%以上的高殖利率,當降息真正到來,債券的價差將會相當可觀。

延伸閱讀:美股怎麼買最划算?要用海外券商還是複委託?手續費、優缺點比較

※免責聲明:本文獲得《股股知識庫》授權,文中所提之個股內容,並非任何投資建議與參考,請審慎判斷評估風險,自負盈虧。

#00687B #00937B #00945B #債券 #ETF #股股知識庫