美國Fed主席鮑爾1日最新表態,維持利率按兵不動,不僅排除下次降息,更不願預測今年是否降息,對存「債」族今年恐賺無資本利得,分析師阮蕙慈建議,長天期美債ETF配息率剩不到4%,對比高息ETF成分股近1年殖利率平均超過8%,有的甚至高達10%,息收更具優勢,是時候將部分部位轉換至高息ETF,才能優化獲利空間;專家阮慕驊也建議分散投資組合,不要全ALL-IN債券,推薦股債比7:3的配置更安全。

大華國際投顧分析師阮蕙慈指出,去年第4季,美國通膨數據逐步下降,市場上掀起一波「降息預期」風潮,各大投資機構紛紛預測Fed今年上半年降息,但市場原本預期今年美國可能多次降息,債券ETF也在當時的熱烈期盼之下,價格出現一波大幅反彈。

但進入今年之後,市場風向再度180度轉變,美國CPI連3個月超乎預期,如果持續下去,年度通膨率將超過4%,是Fed目標2%的2倍之多,市場也改口預測今年僅降息1~2次,且上半年降息無望,債券ETF已經不再是送分題。

投資債券ETF的報酬率,主要來自降息所帶動的資本利得,加上債息收入,直言去年第4季債券ETF「隨便買隨便賺」的好日子已過,Fed今年最多僅1、2碼的降息空間,且目前美國公債價格已完全反應市場預期,如今在無資本利得下,光憑債息收入難與高息ETF競爭。

從息收方面比較,美債ETF目前配息率約3~6%間,美國長天期債券ETF配息率約3~4%,而投資級公司債ETF配息率約5~6%,反觀台股的股息殖利率長期平均3~5%,而高息ETF訴求高股息殖利率,因此納入的成分股,近1年殖利率平均超過8%,甚至有高達10%。

高股息ETF通常每半年(或至少每年1次)換股,又會將股息殖利率偏低者剃除、納入更高股息的個股,因此息收比債券ETF更具優勢。

再來是資本利得的部分,以FEDWATCH數據觀察,美國未來降息空間介於0到最多1%,目前Fed基準利率5.5%,而10年期美債殖利率目前約4.6%,代表市場已事先反應1%左右的降息預期。

專家提醒,元大美債20年(00679B)波段低點可能還沒到

倘若未來Fed沒降息,公債殖利率可能往上調整,致使債券價格下跌,債券ETF將出現資本損失,以近期Fed官員多次表示:「若通膨不降,不急於降息」的立場來看,今年債券ETF恐怕難有資本利得空間。

反觀高股息ETF,每年5~8月是台股上市櫃公司的除權息旺季,一向都是高股息股表現最亮麗的一段期間,加上4月台股已拉回修正,目前高股息股就評價面而言並不算貴,股息殖利率又高過債券ETF。

阮蕙慈表示,對已經持有債券相關部位的投資人而言,正是時候可以考慮將一些部位轉換至高股息 ETF,來優化今年的息收以及資本利得空間。

投資財專家阮慕驊則認為,畢竟世事難料,投資上一定要分散資產配置,並援引美國投資名家斯文森的操盤心得,投資組合中有70%是股票、30%是債券,30年僅有1年是負報酬,操作方式值得投資人仿效學習。

阮慕驊日前在《鈔錢部署》節目中表示,即使是投資債券,也應要分散組合,不要全部集中在同一個ETF,可以25年以上、20年、甚至投等債都可以各買一點,可以先確認要投入多少資金,然後每月逐步買,一部分用於投等債、一部分用於美債,透過配置不同天期的債券以加強風險管控。

他以元大美債20年(00679B)為例,指出這檔的波段低點可能還沒到,但這時壽險及一些投資機構已經在慢慢買回,提醒債券操作其實有高低差,當你對債券感到失望,想要轉而追逐股票時,又買在高點,就可能出現債券、股票兩頭空的情況。

據過去80年的數據來看,美國小型股年化績效高達12.7%,大型股為10.4%,美國長期公債的年化績效僅為5.4%。換言之,若是打算長期投資的投資人,建議可拉高股票型商品佔比,債券型商品則可視為資產配置的一部分。

※免責聲明:文中所提之個股、基金內容,並非任何投資建議與參考,請審慎判斷評估風險,自負盈虧。

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