全球自行車零件龍頭製造商Shimano第一季財報優於預期,市場密切關注的庫存水位則連續第三個季度下滑。Shimano表示,在公路車熱銷帶動下,大陸自行車需求依舊穩健;凱基投顧指出,由於大陸市場毛利率較高,當地需求暢旺有利於台灣自行車業者的獲利展望,持續看多巨大(9921)、美利達(9914)。

儘管已開發國家持續去化庫存,但Shimano表示市場庫存仍居高位,與凱基投顧所做產業調查結果相符,即庫存要到下半年方能回歸正常水位。好消息是,大陸市場表現突出,當地戶外休閒熱潮推升公路自行車需求,且庫存位於合宜水準。

由於巨大與美利達在高階自行車市場市占率各約25%~30%,且大陸市場營收貢獻達25%~35%,凱基投顧認為,中高階車款持續獲得大陸消費者青睞,將進一步嘉惠自行車雙雄。

隨歐美市場下半年庫存回補需求浮現且大陸銷售穩健,法人預期巨大與美利達2024~2026年獲利將分別年複合成長35%、18%,建議投資人趁下半年獲利上升周期前先進場布局。

花旗環球證券指出,受惠多數終端市場對高階自行車產品需求孔急,加以大陸市場表現強勁,巨大與美利達不僅3月、第一季營收表現超越預期,更看好隨強大季節性來臨,將進一步提收營收動能,並加速庫存去化。花旗環球給予巨大、美利達投資評等都是「買進」。

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