【時報記者王逸芯台北報導】聯發科(2454)將在明(26)日舉辦法說會,亞系外資率先出具報告,直言智慧型手機補貨潮見底,且該頹勢恐延續到第三季,故將聯發科目標價由975元調降到940元、評等維持持有,另外,未反映智慧型手機市場疲軟,也下調聯發科2024年、2025年每股淨利4%、5%,分別落在55.32元、63.88元。

亞系外資表示,聯發科第一季營收為1335億元、季增加3%,優於市場預期,主要歸功於旗艦天璣9300更有力的貢獻所致,預計聯發科旗艦5G SoC(系統單晶片)的積極帶動,有機會帶動第一季毛利率提高49.2%,優於聯發科先前預估的47.0%±1.5%。

展望第二季,亞系外資表示,有鑑於智慧型手機補貨潮見底,加上智慧型手機的整體復甦態勢仍保持謹慎,故預計聯發科第二季營收將季減9%,不僅如此,智慧型手機市場的疲軟可能持續到第三季,預計季增恐僅為1.7%。亞系外資更直言,聯發科在第三季、第四季營收表現可能相較競業高通弱勢,主要是因為高通在高階智慧型產品的集中度更高。現階段將聯發科目標價由975元調降到940元、評等維持持有。另外,下調聯發科2024年、2025年每股淨利4%、5%,分別落在55.32元、63.88元,以反映了智慧型手機的整體疲軟。

亞系外資表示,儘管聯發科試圖擺脫智慧型手機的束縛,實現多元化發展,但該業務預計在2024年仍僅占比營收58%,故聯發科非智慧型手機市場機會,包括ASIC(客製化晶片)、汽車,現階段仍然難以量化。

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