【時報記者林資傑台北報導】晶圓代工龍頭台積電(2330)法說調降2024年半導體產業成長復甦預期,使今(19)日股價開低重挫7.21%至746元,下探1個半月低點。不過,外資仍看好台積電後市,維持「買進」及「加碼」評等,目標價區間則自850~975元略為調升為860~975元。

日系外資認為,台積電法說釋出的整體訊息及展望符合預期,儘管未提高營收及資本支出展望,甚至調降今年不含記憶體的半導體產業及晶圓代工業成長預期,但對人工智慧(AI)、2奈米N2製程和售價展望則看似樂觀。

日系外資指出,主要的驚喜可能是台積電隱含證實未來漲價可能性,符合日系外資預期。而2奈米N2製程頭2年的產品設計定案數量將優於N3及N5製程,推測應是AI需求所帶動,且毛利率將優於N3製程,因此維持「買進」評等和目標價975元。

美系外資則表示,台積電首季財報及第二季展望符合其預期、略優於市場預期。由於各種AI加速器的強勁需求,公司再次調升數據中心AI營收貢獻預期,資本支出展望維持280~320億美元,並表示邏輯半導體整體復甦將更為漸進,認為主要受車用及智慧手機拖累。

而台積電對N2製程成長維持相當正向看法,表示營收可能超過N3製程,並看到強勁的產品設計定案活動,同時也表示將進一步漲價以因應通膨,美系外資認為將在未來支持毛利率維持逾53%目標。

整體而言,美系外資認為由於AI貢獻更強及漲價可能性增加,市場對台積電展望共識可能會略為上升。然而,由於與市場預期未見太大不同,認為股價短期內可能維持區間震盪,維持「加碼」評等、目標價則自850元調升至900元。

歐系外資表示,台積電第二季營收展望略優於預期,受強震及電費調漲影響,毛利率展望符合歐系外資預期、略低於市場共識。預期在稼動率回升,但3奈米產能爬波及5奈米設備轉換稀釋影響下,下半年毛利率將維持51~53%的類似狀況。 歐系外資認為,台積電營收強勁成長、獲利穩健且展望良好,在整個產業整體溫和復甦、加上技術優勢完善下,應會支持維持優異表現,認為目前股價仍處於合理水準,維持「買進」評等、目標價875元。

第二家美系外資亦認為,台積電第二季營收展望略優於市場共識,毛利率則略低於預期,但符合美系外資看法,資本支出規模不變,亦符合美系外資預期。在AI成長潛力可觀下,認為台積電股價將獲得市場重新評價,維持「加碼」評等、目標價860元不變。

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