輝達最強AI晶片GB200伺服器下半年量產,液冷散熱供應鏈加速擴產計畫因應,本土大型投顧喊進奇鋐,認為GB200 AI伺服器將為奇鋐第1個液冷散熱產品,預計年底出貨,帶動明年EPS跳增45%至26.65元,目標價由660元大升至800元,調幅高達21%。另有資深分析師看好鴻海、廣達等2家ODM廠,除鴻海可取得至少4成的GB200供貨佔比,廣達更通吃Google等4大廠訂單、成兩大贏家。

奇鋐廣泛布局水冷板模組、風扇、機箱有成,為整合型散熱業者,加上積極切入單價最高的CDU (冷卻液分配裝置)配件,凱基投顧指出,奇鋐為微軟、AWS與Meta供應商,且GB200液冷散熱產品自年底開始出貨,預估水冷板模組與風扇市占率上看5成比重。

凱基投顧最新報告指出,奇鋐中越同步擴產以滿足市場需求,2024年越南月產能6.5萬套、中國5萬套,未來還將依客戶需求,擴充為越南26.5萬套、中國10萬套。

其中,GB200 AI伺服器將為奇鋐第1個液冷散熱產品,預計年底開始出貨,預估其水冷板模組與風扇市占率可望達50%,帶動2025年營收貢獻,今年第1季營收與獲利為谷底,下半年起復甦,今年EPS預估年增31%至18.44元,明年還將跳增45%至26.65元,除維持「增加持股」評等,目標價則由660元大升至800元,調幅高達21%。

該投顧肯定奇鋐產品具競爭力,評價高於同業,但也提醒PC需求疲弱、新台幣升值、原料成本攀升等3大投資風險。

此外,鴻海旗下的工業富聯為微軟旗下GB200 AI伺服器的組裝廠商,該投顧給予增加持股評等,目標價146元;廣達則是AWS與Meta的主力組裝廠,同樣維持加碼評等,目標價261元。

萬寶投顧分析師王榮旭同樣看好鴻海、廣達等2家ODM大廠,除擁有推薦供應商前往輝達進行認證的優勢,大幅調整合作模式,且GB200機櫃系統由2顆B200 GPU 加上Grace CPU晶片封裝而成,平均售價高達200~300萬美元,出貨營收大補血。

其中,鴻海成功獲得GB200訂單,進一步擴大AI伺服器領域市佔,由於鴻海與CSP合作關係良好,搭配機櫃設計能力,能提供客戶全方位的伺服器、網路系統和散熱解決方案。以GB200明年出貨量將達5~6萬台來看,鴻海可獲40%~50%供貨占比,以ODM同業本益比20倍推算,鴻海今年EPS估約10.9元,股價還有上調空間。

至於廣達受惠AI伺服器與PC拉貨,PC首季出貨量逾千萬台,3月營收營收重返千億大關達1017億元,創4個月來高點,月增20%,首季毛利率估8%,且隨上游缺料情況緩解,AI伺服器本季開始放量,全年伺服器營收有望雙位數增長。

在GB200 方面,廣達不僅獲得Google、亞馬遜AWS和Meta代工大單,更搶下微軟B200伺服器訂單,進一步鞏固領導地位,通吃4大CSP廠成最大贏家,預計最快7、8月測試,9月起出貨,今年EPS12.5元,拉回5日線時可關注。

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