台股11日吹起傳產風,自行車族群一馬當先,凱基投顧指出,巨大(9921)、美利達(9914)受惠大陸業務穩健,3月營收雙雙優於預期,將進一步推升個股評價,給予「買進」投資評等,推測合理股價為270元與250元。

凱基投顧指出,鑒於自行車雙雄第一季營收優於預期,且大陸市場業務在2023年基期已高的前提下,仍表現亮眼,看好巨大與美利達下半年獲利將持續復甦,並認為在大陸消費者轉向高毛利率的中高階車款之際,將提升大陸業務獲利能力,並帶動評價朝共享單車計畫推出前自行車熱潮全盛時期的水準。

回顧2011~2014年大陸自行車市場成長顯著,巨大與美利達的本益比評價曾從低雙位數擴張至25倍以上。凱基投顧認為,歐美庫存回補需求可望於下半年浮現,伴隨大陸業務持續成長,終結過去二至三年獲利衰退窘境,有望進一步推升評價。

巨大與美利達月營收改善,凱基認為,隱含歐美市場庫存去化進展順利,加上大陸市場表現強勁令人更加確信二家業者獲利將於下半年至2025年重拾成長動能。

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