【時報記者葉時安台北報導】記憶體產業前景亮眼,族群近日股價表現不俗,周四雖然遭大盤不振影響,威剛(3260)走疲,不過南亞科(2408)華邦電(2344)十銓(4967)等個股率先翻紅表態,其中南亞科前一日舉行法說會並公布首季財報,單季虧損收斂,本土法人看好,DRAM報價逐步回升,可望帶動南亞科單季轉盈機會增,維持買進(Buy)評等,目標價從67.60元上調至82元 ,然另一法人認為,DRAM漲價趨勢不變,不過獲利改善速度比預期慢,雖然以買進評等,但目標價因獲利下修略由87元調整至86元。

南亞科今年第一季毛利率及營益率均較前季明顯改善,但低於預期,改善速度較預期慢,所幸受惠業外挹注,單季稅後每股虧損0.39元,虧損持續收斂。展望今年第二季,公司預估位元出貨量與前季持平,ASP則可望較前季提升雙位數,但仍須視市場狀況。法人預估,損益兩平時間點落在今年第三季,今年全年狀況,預估DRAM價格維持上漲趨勢,公司全年位元銷售量預期增加20%以上,看法維持不變。

另一法人看待南亞科,預估公司今年營運將逐季好轉,比溫和再好些的復甦力道走勢,將逐步縮小減產幅度,價格逐步走揚,不過財報需留意匯兌影響。目前南亞科消費性占營收比重65%,DDR3+DDR4占營收比重85%,今年下半年在DDR5產出增加下,DDR5占單月營收比重有望達10%,有利公司整體ASP提升,使南亞科單季由虧轉盈機率增加。

南亞科預估2024年資本支出計畫不超過新台幣260億元為上限,年增96.97%,較元月法說200億元增加30%,增加的原因主要是2023年部份資本支出延至2024年,以及建廠和設備成本增加。2024年生產設備(WFE)的資本支出約占50%。今年第一季資本支出為新台幣29億元。2024年資本支出主要用於量產的第一代10nm 1A製程,為第二代和第三代10nm 1B/1C購買設備。1B製程技術8Gb DDR4與16Gb DDR5產品預計2024年導入生產,亦會量產LPDDR4和LPDDR5。

展望2025年,根據研調機構預估,2024年HBM占DRAM產值比重由2023年的8.4%躍升至20.1%,且2025年持續提升,將大量消耗DRAM產能,排擠效應可望持續推升DDR4及DDR3報價,且公司16Gb DDR5出貨量將於2025年提升,故預估南亞科2025年稅後EPS強勁提升。

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