近兩年高股息ETF很熱門,已有7百萬人買ETF,光是高股息就吸金上兆,若以過去7%、8%殖利率來看,丟個100萬每個月就有5、6000元可領、爽度爆表,但玩股網執行長楚狂人示警,這種情況在不久的將來會改變,7%、8%殖利率恐再難看到。

楚狂人以鈊象為例,雖然他看好鈊象,但從之前600元買進後,鈊象被幾檔高股息ETF納入成分股後飆漲至1000多元,殖利率從原本5%多跌到3%多,雖然公司運營還在持續成長,但股價漲更快,3%多的殖利率已經低於楚狂人對冷門股要求4、5%以上殖利率的門檻,所以他已把它賣在1140。

楚狂人表示,其實這是高股息ETF面臨同樣的問題,當市場上大部份高殖利率個股,殖利率都往下掉3、4成,台股整體殖利率就會往下掉,然後高股息ETF的殖利率也一定會被影響,這兩年7、8%殖利率恐很難看到了。

至於會受影響的最主要是兩種人,楚狂人說,一種是長期定期定額買的,不同於單筆一次買進,長期定期定額越買越高價,投入一樣的錢,領到的配息卻會越來越少;另一種人會大受影響的就是買新發行的高股息ETF,因為這類新的ETF進場時卻發現市面上已經沒有便宜的股票,所有殖利率打6折,因此高股息的殖利率,很難好到哪裡去。

以下是楚狂人的文章全文分享:

台股最資深的高股息ETF就是0056、元大高股息,這檔ETF過去長期十幾年來平均是5.28%的殖利率,其中有一部分配息是來自於持有的成分股的配息,另一部分是來自於在換股時賺到的價差,賺價差這個影響不大,但持有的成分股配息這部分比例會越來越少。

為什麼持有的高配息股票的配息比例會越來越少呢?

因為這兩年全民瘋高股息ETF,所以ETF募了一堆錢去買股票,很多股票原本的殖利率是5%,殖利率就是配息除以股價,配息放分子,股價放分母,一般高股息的公司配息長期都會很穩定,可能都配差不多,或是更厲害的是穩定成長,每年配息多一些,然後股價也漲一些,但不管怎樣,通常都有個限度,配息不是長期持平,就是緩步成長。

所以放分子的配息跟過去差不多,但因為高股息ETF狂買,把很多股票都炒高,例如華碩過去長期股價大約在兩百多,現在炒到四百多,ETF買成大股東,持股比董事長還多。再例如廣達過去長期在7、80塊,現在炒到200多快300,好幾檔高股息ETF也都買成大股東。

當分母的股價翻成原本的兩三倍,要維持原本的高殖利率就代表配息也要翻兩三倍,但目前看起來這是做不到的,業績很難這樣翻上去。一樣看華碩,華碩過去十年殖利率都有6%多,今年因為股價漲太多,所以殖利率變成3%多,而廣達過去也都有五六趴的殖利率,今年也是因為股價上漲,所以殖利率在3%保衛戰。

像我上週五也在我的telegram講說我在週五尾盤把之前分享過,手中冷門股裡賺最多的鈊象賣掉,就是因為雖然我還是持續看好鈊象,但因為從我之前六百塊買進價格,被幾檔高股息ETF納入成分股後就漲到一千多塊,殖利率也從原本5%多,跌到3%多,雖然公司運營還在持續成長,但股價漲更快,3%多的殖利率已經低於我冷門股預期的起碼要4、5%以上殖利率的門檻,所以就把它賣在1140。

其實是一樣的問題。

當市場上大部份高殖利率的個股,殖利率都往下掉三四成,台股整體殖利率就會往下掉,然後高股息ETF的殖利率也一定會被影響,這兩年七八趴殖利率很難看到了。

也就是說,原本投100萬,每月領五六千的好事會打折,還打不少折。

殖利率往下掉還有另一個影響,就是當聯準會開始降息,資金從美國撤出的時候,就不會像過去一樣衝台股,因為台股以前最吸引外資的其中一點就是永冠全球的高殖利率,現在平均殖利率已經輸給英國、新加坡、澳洲、德國這些先進國家,更不用說狂輸給新興市場的殖利率,所以之後外資回流台股的比例也會縮小。

再展開說,全台股殖利率下降後,市面上的高股息ETF的配息就會縮小,你可能會說,我就算配息變少,起碼ETF漲了一段,我賺到價差了。對,如果你是之前就單筆買好的人是可以賺到價差,但很多人是長期定期定額買的,不是只買一次,後來定期定額就一定會越買越高價,投入一樣多的錢,但能夠領到的配息就會越來越少。

還有一種人會受影響,就是買新發行的高股息ETF,因為後來才要進場買股的ETF,進場時會發現怎麼市面上所有過去高配息的股票都很貴,已經沒有便宜的股票,所有股票的殖利率都打六折,當持有的股票殖利率都很辛苦,這些高股息的殖利率也很難好到哪裡去。

投信公司也一定有注意到這件事,所以我不知道你有沒有發現,從00929復華台灣科技優息開始,到934、936、939、944,每一檔主打高股息的ETF其實選股策略都非常激進,不是歐印科技股,就是主攻動能選股,理論上大家會買高股息ETF是希望可以每月穩穩領錢,重點是穩,但投信公司因為已經發現在所有股票股價被炒高,殖利率都會被壓低,要想拼配息,就只有想辦法賺價差,因為價差也可以拿來配息,要怎麼賺高價差,就是要選股條件很激進,目標是在多頭的時候可以多賺一點。

但選股很激進是雙面刃,在多頭時有機會賺多沒錯,在空頭時會跌更多,這是一定的,所以你如果買進最近發行的這些月配ETF的話,風險就是遇到空頭的時候配息一定會少很多,而且股價十之八九會大跌。

下個結論,買高股息ETF我沒有什麼意見,因為每月有錢領總是好事,只是你要有心理準備,照這種全民瘋ETF的情況再走下去,就一定會變成三個和尚沒水喝,殖利率越來越低,配息越配越少。

至於說要怎麼應對,我分享幾種方法給你參考。

1.除了高股息以外,也買一些市值型ETF,因為目前看起來市值型ETF受到影響很小,因為台積電殖利率太差,根本不會被納入高股息ETF,所以最近全民瘋ETF的風潮根本對台積電沒影響,對台積電沒影響,基本上就對市值型ETF沒影響,或影響很小,所以市值型ETF相對於高股息ETF來說,比較沒有被高估的問題。

當你兩者都配置一部份,你的風險跟預期報酬就會平滑掉,均值回歸的時候就比較不會這麼痛。

2.我還是建議可以做一些稍微積極跟主動的投資,不管是做股票還是做期權,認真學一下去做,也都可以有效提高獲利能力,然後因為是賺價差,所以也不會被剛說的全台灣殖利率都壓低的問題影響。

3.債券可以配一些,相較於高股息股票跟ETF價格都漲了一大段,債券價格都還在近幾年的相對低點,然後殖利率也是4%以上,都躺了這麼久,要跌也很難跌到哪裡去,配息也不錯,甚至還有月月配的標的,可以考慮撥一些資金配置債券。

我不是說高股息ETF全是爛東西,起碼是分散買,不是歐印一檔個股,風險比買單一個股低很多,只是現在價格被炒高了,還要繼續無腦存,單純累積張數的話,可能會碰到配息跟獲利不如預期的情況,我的想法給你參考。

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