【時報記者任珮云台北報導】美國經濟數據強勁,市場對美國聯準會降息腳步的預期不斷進行校準,股市陷入高檔震盪,債市也在美國10年期公債殖利率反彈中反覆,凱基投信表示,2024年進入投資拐點,著眼於未來升息結束後投資機會的同時,維持股債均衡配置,更能應對市場變化;而美國非投資等級債當中布局較高信評的BB&B級債,票息率與殖利率皆具競爭力,短期能提供息收,長期能貢獻報酬,相當適合作為債券部位的核心標配。

全台首檔月配息美國非投等債ETF—凱基美國優選收益非投資等級債券ETF(00945B)預計於4月12日~4月18日正式募集,每單位發行價新台幣15元。

凱基美國優選收益非投資等級債券ETF(00945B)預定基金經理人鄭翰紘表示,非投資等級債往往予人信用風險高的印象,但其實細看非投資等級債中不同評級債種的違約率統計,可以發現1981年以來長期平均違約率,BB級債平均違約率0.8%,B級債平均違約率4.1%,只有CCC評級以下的平均違約率高達24.6%。以發債企業來說明或許可以更直接理解BB&B級債承擔的違約風險沒有想像中高,發行BB&B評級債的機構不乏世界知名企業,例如全球知名線上共享交通平台Uber,肯德基、必勝客的母公司百勝餐飲,全球載客量與機隊規模名列前茅的美國航空。

BB&B級債不只違約率沒有想像中高,年化報酬相較美國公債、投資級債與CCC級債,也都具競爭力。觀察各評級債券在經濟溫和成長、聯準會預防性降息的1995-1998年間,BB&B評級的中段信評債券年化報酬分別可達12.2%與10.9%,表現勝過美國公債的10.0%、CCC級債的10.7%,也不輸投資級債的10.9%;2019年間,BB&B評級債的年化報酬也分別達15.5%與14.8%,不僅遙遙領先美國公債的6.9%、CCC級債的9.5%,也勝過投資級債的14.5%。

鄭翰紘指出,美國經濟數據強韌下,聯準會降息路徑難料,過度押注利率趨勢,反可能導致面臨過大的債券價格下跌風險;反觀凱基美國非投等債(00945B) 追蹤的彭博美國企業非投資等級1-5年債券指數,歷經2019年來降息到升息的完整週期,除了以28%累積報酬遙遙領先全球非投資級債的21%、美國投資級債的14%、美國公債的2%,這段期間最大跌幅16.8%,也小於美國公債的-18.9%、美國投資級債的-22%、全球非投資級債的-21.8%。

凱基美國非投等債(00945B) 追蹤的彭博美國企業非投資等級1-5年債券指數,排除高信用風險的CCC等級債券,平均信用評等落在B+,票息率6.24%,殖利率7.21%,存續期間平均2.25年。凱基美國非投等債(00945B)鎖定非投資等級債中較高信評的短天期公司債布局,就是希望在信用風險可控、相對長天期債較低的利率風險下,追求債券收益極大化。

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