台股ETF琳瑯滿目,投資人眼花撩亂,如果要從中挑選一款,應該買哪一檔較好?玩股網執行長楚狂人表示,他會建議挑選接近加權指數走勢的最好。以數據來看,台股報酬指數過去20年漲了10倍,年化報酬率高達12%。

如果想要選一檔盡量完整複製加權指數的ETF,楚狂人說,可以從市值型中第1代的0050(元大台灣50)、006208(富邦台50),或是第2代00850(元大台灣ESG永續)、第3代00923(群益台ESG低碳50)中挑選,當然,其中還是有一些分別。

若是想投資半導體,則雖然市面上很紅的兩檔00919(群益台灣精選高息)持有半導體46.14%和00929(復華台灣科技優息)100%,但兩檔都沒有將台積電納入成分股,對楚狂人而言,這實在沒道理,因為台積電之所以可以佔據台股權重那麼高的比例,就是因為它的成長性和獲利能力無法取代。

當然,也許是因為00919和00929主打是高股息,台積電配息率僅3、4成,殖利率相對低,是沒有納入的原因。

楚狂人說,如果問他投資ETF,且只買一檔的話,以長期持有累積資產為目標的話,他會回答:「當然買市值型ETF最好。」

不過若是因為0050、006208台積電的持股太高而感覺有點怪,他認為00850和00923就可以考慮一下,因為它們台積電只買3成,唯一的差別就是00850比較重視ESG,00923科技股比重更高一些。

以下是楚狂人部落格的分享:

時常有人在問的問題,如果只能買一檔ETF的話,買誰最好。

這其實是假議題,因為每個人的情況不一樣,簡單來說,如果你預計投入的時間是10年、20年以上,以長期資產增長最多為考量的話,複製大盤的市值型ETF會比較適合;如果你是需要領配息過生活,或是喜歡看到三不五時有錢進來帳戶的,也不一定能投入20年慢慢變有錢的,就比較適合以配息為主的ETF。

最近講很多高股息ETF,今天回頭來講一下市值型ETF,但我盡量不從之前講過的角度切入,我們從要如何盡量完整複製加權指數來講。

為什麼要盡量複製加權指數?

因為加權指數是台北股市歷史最久,credit最好的,玩股網我們最近做出超長期大盤變化圖的新功能給大家參考,台股加權指數從1987年的1000點到現在超過2萬點,漲了20倍,年化報酬率大約8.4%。

但這是有扣除配息點數的數據。如果用另一個數據,台股報酬指數來看,從2003年到2024年,是20年漲了十倍,年化報酬率高達12%。

台股報酬指數在玩股網上也可以找到。

當然,你聽到這裡可能會想說,這兩個超長期年化報酬率會這麼好,是不是跟最近台股指數在歷史新高的關係?所以我們除了用最近破兩萬點去計算年化報酬率,也要用經過空頭後,指數跌下來的投報率。我們以最近一次空頭,2022年底的空頭末端台股12000點去算的話,台股還原權息的年化投報率立馬變成只有6%多。

但不管怎樣,我們可以知道單純投資大盤的投報率大概就是介於6%到12%,平均是9%左右,如果你能接受平均年化報酬率9%的話,投資大盤就很適合。

問題是現在就算是市值型ETF也沒法完整複製大盤,分別都有各自的問題。

我同事找了一個資料,先跟你說一下,以加權指數各產業比例來算,半導體佔41%、金融佔10%、電腦及周邊佔7.6%、電子零組件佔6%、網路通信跟其他電子佔3.8%,剩下的產業都只有3%以下,包含了航運、塑膠、紡織、汽車、鋼鐵等等,其實對台股影響都很小。

所以想投資大盤指數,半導體跟電子股合起來差不多佔6成,所以大家都說台股就是看電子股,這句話是沒錯的。

然後台積電因為賺太多錢,市值太大,所以一家就佔了台股3成多。

用最近很紅的,規模接近2000億的00919跟市值型006208來對照一下,你馬上就能知道差異性。00919目前半導體佔比將近一半,但其實裡面沒有台積電,再來是第二大持股是航運股差不多買了1成,全部配比都買進長榮;至於金融股則不到5%,還有文創股買了3%就是單買鈊象。看到這邊其實你就知道一件事,00919鐵定是沒辦法完全複製大盤,甚至距離很遠。

再來是006208,最大的是半導體業接近6成,其中台積電買到接近一半,第2大是金融股,買了1成多,電腦及周邊買了6%,這比例就比較符合大盤,遇到大盤上漲當然就能複製漲幅,但還是沒辦法完全複製,因為上市股票有8百多檔,006208只買進台股市值前50大,當然沒辦法完整忠實呈現,不過也算差不多了。

再來還有一種是說,既然大盤有6成都是電子股,那我買電子ETF不就好了嗎?這邊舉例00929,這檔是只買科技股的ETF,但只買科技股卻沒有包含台積電,前十名也沒有買到鴻海,當然就沒辦法複製科技股的漲勢,所以最近台積電、鴻海上漲的行情,00929也沒辦法吃到。

最後一種投資人是覺得雖然複製大盤要有台積電,但是006208買太多了,覺得如果台積電爛掉,風險有點大,這時候就可以考慮第2代、第3代的市值型ETF。

簡單講一下,第1、2、3代是怎麼分的:第1代就是單純按照市值買進而已,例如0050、006208這種指數ETF;第2代就是加入一點ESG概念,例如00850;第3代又加入一些其他因子,不只看市值規模,還考慮企業獲利性、成長性、價值性、流動性,再加上ESG、低碳的概念,比較有名的是00923,這個是把原本第二代因為ESG汰除的大型股又買一些回來,因為這些大型公司可能是高污染產業,但是因為也有在做低碳轉型,加上市值佔比不低,所以大盤還原度又比第2代市值型更高一點,然後時常有限制單一個股不能佔權重超過3成以上。

再展開來講,元大00850前3大持股比例就比較貼近指數,台積電持股3成,第2、3名的聯發科、鴻海也持股差不多5%。群益00923就比較不同,台積電、聯發科、鴻海比例差不多,但是他買了更多半導體公司,例如聯電、日月光在權值股排名第十名附近,但00923就買到前5大,分別買進4%多,所以科技股成分又高了一點。

最後做個結論:

如果你問我投資ETF,又只有買一檔的話,以長期持有累積資產為目標的話,當然買市值型ETF最好。

不過如果你覺得0050、006208這種台積買一半的ETF有點怪,感覺是為了半導體比重而加碼到這麼多,00850、00923就可以考慮一下,因為他們台積電只買3成而已,唯一差別是00850比較重視ESG,00923科技股比重偏高一些。

至於想投資半導體產業ETF,雖然00919持有半導體46.14%、00929持有半導體100%,但重點都沒有台積電,這就實在沒道理,因為台積電之所以可以佔台股權重這麼高比例,就是因為這家公司的成長性跟獲利能力跟無法取代性都很高,所以沒有配置進去實在很可惜。

當然,919跟929可能是因為考慮到他們是主打高息,而台積電因為要持續成長,所以賺的錢裡面很高比例都繼續再投資,配息率只有3、4成,殖利率相對低,所以被踢掉,這就是從不同角度去考慮的點。

最後看一下績效好了,第1代0050跟第2代00850跟第3代00923近一年的投報率大約都是3成;如果把時間拉到5年,923還沒上市就不管了,850跟0050在五年內的投報率大約都是100%,也差不多。

所以結論是只要這幾年來有配置台積電的,不管3成還是5成,都會長成台積電的形狀,其他股票因為佔比太低,所以都不太重要,你要選0050還是006208還是850還是923其實跟大盤的走勢都差不了太多,投ETF這種東西,抓大放小,長期投入就好。

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