《金融》瑞銀：美元兌日元已見頂 H2將觸及140-147交易區間

【時報記者任珮云台北報導】美元兌日元在過去幾個月出現了大幅波動，從去年11月的152左右跌至12月下旬的近140，然後迅速反彈至目前的150左右。銀財富管理投資總監辦公室（CIO）表示，美元兌日元匯率的下跌預計將從年中開始顯現，屆時美聯儲或表示在第二季度末降息，並進一步確認美國經濟增長和通脹有所緩解。瑞銀預計未來幾個月美元兌日元將在145-152區間內交易，然後在24年下半年觸及140-147交易區間。值得注意的是，倘若美國經濟資料持續意外上行，美元兌日元則有可能突破去年11月151.9的高點。

瑞銀分析，美元兌日元今年迄今的復甦是由美元走強（因市場下調美聯儲降息預期後重新定價），以及弱於預期的日本GDP增長資料所推動的。該資料顯示日本在2023年第三季度和第四季度陷入技術性衰退。

瑞銀認為，目前美元兌日元已經見頂。首先，市場對美聯儲降息的定價在過去一個月大幅下調。在一系列強勁的美國經濟資料（1月份非農就業人數和核心CPI）公佈後，利率期貨市場目前預計美聯儲今年降息不到四次，首次降息將在6月。這與我們所預測的基準情景基本相符。

其次，年初至今日本經濟資料弱於預期，促使市場轉變了對日本央行開啟貨幣政策正常化的立場，提振了日元賣空。隨著期貨市場上的投機性日元淨空頭頭寸迅速回落至極端水準，我們認為市場新增日元空頭頭寸的空間較小。第三，最近美元兌日元升至150日元以上，導致日本官員口頭警告「不排除干預的可能性」。從這個角度來看，增加空頭日元頭寸的風險回報已經變得不那麼有吸引力，特別是對槓桿外匯投資者而言。