美國元月份的經濟數據好壞參半,市場對聯準會的降息預期從去年底的樂觀以對逐步降溫,導致今年以來債市表現相當震盪。聯博認為,但聯準會降息趨勢是明確的,即使市場預估非投資債違約率會提高,但因其收益率高,只要慎選標的,仍可布局,同時投資投資級債及非投資級債可提高收益率。

今年以來債市震盪不斷,近期債市殖利率也再度攀升。聯博投信固定收益資深投資策略師江常維表示,當前殖利率水準仍處在歷史高點,有利提供對市場利率波動的緩衝。以美國綜合債券指數為例,截至去年底,假設市場利率下降1%,未來12個月報酬表現可達11.2%;反觀市場利率若上揚1%,報酬表現則僅有-1.1%。因此,在今年降息預期趨勢確定之下,是空手投資人進場的好機會。

雖然市場擔心違約率升高問題,但江常維認為,目前債券體質仍位於歷史較佳水準。美國投資等級公司去年被調升債信評金額為8,070億美元,遠高於調降金額的3,040億美元,其差距佔整體市場比例來到史上新高的7.9%,整體而言又以BBB級表現相對亮眼;非投資等級債券信評調升金額同樣高於調降,且「明日之星」持續產生。

此外,江常維表示,就歷史經驗顯示,非投資等級債券從未連續兩年負報酬表現,且一旦報酬率由負轉正,多半能出現至少兩年正報酬。在經歷2022年股債市雙殺之後,2023年股債市迎來亮麗成績,今年降息預期濃厚,讓非投資等級債券增添機會,不過,投資債券需要精挑細選,助於降低違約風險,尤其買非投資級債更是要慎選。

聯博表示,美國通膨改善的速度緩慢,加上經濟雖然放緩卻不至失速,聯準會自然無立即降息理由,但目前依然可把握利率水準仍處於歷史相對高點之際,可多元布局、分批入市。

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