大陸EG打破先前春節期間季節性累庫的規律與預期,今年EG港口庫存不累庫,華東主港地區MEG港口庫存約80萬噸,季減2.1萬噸,為罕見「好兆頭」;市場預期,今年來EG港口庫存持續去化,供需逐漸好轉,有助行情穩步推進。南亞(1303)、東聯(1710)、中纖(1718)營運加分。

廠商表示,節前春夏訂單陸續下單,外貿訂單回暖,對聚酯產業鏈上游形成正反饋。目前受海外裝置檢修及地緣政治下航運限制影響,EG進口到貨量維持偏少預期,考慮下游聚酯恢復,整體庫存難有明顯增量。隨著庫存壓力逐步釋放,價格波動彈性有望回升。

大陸往年春節期間華東港EG庫存大多會出現不同程度累庫,2014~2023年春節期間平均累庫10.13萬噸。不過,今年春節港口EG提貨量明顯下降,但進口到貨量偏少且部分到船時間推遲,導致港口庫存未明顯增加。

分析師指出,大陸EG前幾年因新增產能,壓制價格走勢,使EG維持低位窄幅振盪,但去年12月中下旬以來,華東港庫存自高位明顯去化,目前已降至中性略偏低。

今年春節EG則因海外裝置檢修規模較大,進口縮量明顯,到港量維持低點水準;加上聚酯表現略好於往年,導致庫存未出現傳統累庫狀況。

分析師認為,近兩年EG產業虧損嚴重,整體開工率不高,2024年產能新增速度明顯降低;另一方面,在紅海局勢緊張和北美寒流影響下,海外主要供應商裝置供應縮減,預期到船及進口量將降至歷史低值。

在聚酯負荷維持高位運行,剛性需求支撐且原料庫存偏低,使港口出貨量較好。隨著海外貨源仍維持低位水平,加上大陸部分大裝置3-4月有檢修計畫,對價格有一定支撐。

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