金管會祭出平準金4緊箍咒,就是要導正ETF用平準金衝高配息率的歪風,市場認為這是針對新高股息ETF的條款,00919、00929的存股族都很擔心,過往配息8%~10%會不復見嗎?不敗教主陳重銘以00919為例,拿放大鏡檢視選股邏輯、配息實力都沒問題,還教大家如何偷看股利率,最關鍵的是進場價格,如果22元以下買進就有10%,配息還是非常值得期待的。

陳重銘在臉書表示,有網友詢問:平準金4大準則上路,00919後續還能維持10%的高配息嗎?

陳重銘認為,4大準則出來,主要是避免平準金被濫用,避免部分商品打腫臉充高息,覺得最好的因應方式就是,後續在高息ETF的挑選上,要更關注各檔的選股邏輯,選擇「真正能鎖定高息標的」的商品。

舉例來說,00919是用兩段式的篩選,1年換股2次,12月預選高股息,5月根據各企業董事會宣告的配息金額換算,挑出每年「實際」配息率高的股票,等於是open book的考試,我先知道你配多少,配得高才把你選進來,所以00919選的股票會非常的精準,一定是該年度配息水準相對高的。

再者,其實它選股邏輯中還有一項,就是5月換股會排除已經除息的個股,6-8月參與除權息旺季的那一批持股,「每一檔都可以收到息」,用以作為ETF後續配息的活水,資金運用的效率極高。因此,在選股邏輯這一關,陳重銘覺得00919是絕對合格,能挑出真正配得高的股票。

另外,相關規範有提到「ETF實際配息率原則,不應超過參考配息率」,大家也不免疑惑,到底參考配息率是什麼?據了解,相關數字仍為各大投信內部的資料,無對外公開,所以,目前大家只能各自解讀。

能不能配10%,要取決於投資人的進場價格,如果22元以下買進就有10%

針對這個參考配息率,倒是有另一個想法,假設一檔ETF的投資組合能收到13%的息,那配出10%感覺上就相對合理,但如果一檔整個投資組合只能收到6%、8%的息,那配出10%就得看多出來的是選股賺到的資本利得,還是收益平準金灌水的打腫臉充高息?

基於ETF的投資組合,股息率高,就有能力可以配高息這樣的想法,陳重銘覺得投資人可以自己根據ETF的「投資組合之股利率」來判斷。

但要使用這個方式,還是得清楚每檔ETF的換股時間,實際參與6-8月除權息旺季的成分股到底是哪一些,只要能確定這一點,再把參與除權息的持股用「股利率*權重」加總,就能得出整體投資組合的股利率。

聽起來很複雜,但有偷吃步的快速方式,以00919為例,因為有收益平準金,官網每天都會公告淨值組成,而且00919因為換股時間是5月和12月,所以在6-8月中間並不換股,所以可以觀察在這段時間,可分配收益到底增加了多少?因為投組收到的息,就會反應在可分配收益上,用這樣子的方式初估整體投組的股利率。

依官網所示,2023/5/31的可分配收益為0.15,到了2023/8/31可分配收益則上升到2.66,意思是這段時間收到的息大約是2.66-0.15=2.51,若以2023/8/31的淨值20.58換算,占比大約是12.1%,這個數字就會很接近整體投組的股利率,這個數字也是高於目前約10%的配息水準,所以相信至少在今年9月以前,00919應該都還是可以維持0.55元的配息水準(目前可分配收益還有1.78,可以再配3次0.55元)。

完整的檢視00919的選股邏輯、配息實力(投組股利率)後,陳重銘覺得接下來能不能配10%,就是要取決於投資人的進場價格了,如果定錨於配0.55元,回推24元以下買進至少有9%,22元以下買進就有10%,抱持著買綠不買紅的準則,00919的配息還是非常值得期待的。

※免責聲明:本文獲得《不敗教主陳重銘》授權,文中所提之個股內容,並非任何投資建議與參考,請審慎判斷評估風險,自負盈虧。

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