財經部落客小車向來將持股配置分為「成長股」跟「核心持股」,以兼顧價差和領息;不過,有投資新手不解,既然元大台灣50(0050)年化報酬率比核心持股高,為何不全不存0050?小車回應,要讓新手為了10%年化報酬率長抱10幾年實際上很難做到,因此,可以先求「核心持股」穩定,心境成熟再逐步轉到0050或指數型ETF,即使轉不過去,每年保底5%報酬率已勝1%定存;他認為,投資不避執著資金效用最大化,挑選自己最有動力的方案長期執行即可。

◎以下為「小車 x 存股實驗」原文:

前一陣子有位新手粉絲來詢問小車:「既然元大台灣50(0050)年化報酬比核心持股高,那為何不全部存0050,而要分配一些比例存核心持股呢?」我的回答是:「理論上這樣最好,但實際上要做到很難。」

理想很豐腴,現實很骨感

理想很豐腴,現實很骨感

許多ETF的擁戴者極力鼓吹0050或是指數化投資(如Vanguard全世界股票ETF,簡稱VT)。他們認為兼具風險分散與較佳報酬率,才是長期投資的王道,高股息ETF、金融股績效很差,勸人投資這類股票真是害人不淺。

不可否認,0050或VT的長期報酬必定吊打核心持股好幾條街。然而這派說法單純就長期持有的績效而論,卻忽略了「人性」。有時理想很豐腴,現實很骨感。

亮眼的年化報酬並非每年穩穩上漲

就好像從小到大老師不斷耳提面命學生要用功讀書,才能考上理想的校系,我們也深諳此理,但最終能考上台大的人卻是萬中選一,因為現實真的很難做到。

亮眼的年化報酬並非每年穩穩上漲

0050雖好,但所謂的年化報酬率10%並非年年穩穩漲10%,而是股價經過長時間(10年以上)起起落落,今年漲15%,明年跌5%,後年漲3%,而大後年一口氣漲20%⋯等,持有十幾年平均下來才有的年化報酬率10%。換言之,必須「長期持有」才能賺得到這筆市場趨勢向上的完整報酬。

以0050為例,假設2006年創立時投入一筆本金,每年股息再投入:

2006∼2011年化報酬率4%(抱5年)

2006∼2016年化報酬率6.8%(抱10年)

2006∼2021年化報酬率10.2%(抱15年)

新手進場先適應再追求績效

2006∼2022年化報酬率7.8%(抱16年)

其中,2006∼2011年化報酬率只有4%,假設只堅持了5年就賣出,連填息的核心持股都不如;抱了10年,年化報酬率6.8%只比核心持股多一點,但多這一點報酬其實比年年配息5%落袋為安的核心持股承擔更多心理壓力;好不容易抱到2021年,有了亮麗的年化報酬率10.2%,不過後來2022年股市修正,負成長率反而拉低整體年化報酬率,只能繼續等待 下一次的爬升。

新手進場先適應再追求績效

倘若一位連買股票都不知道要開證券戶的新手,好不容易鼓起勇氣進場了,一開始便全部持有所謂績效較佳的0050,試想他能成功心無波瀾地持有15年以上的機率有多少呢?

一味倡導將資金投入0050或指數型ETF,一口氣把投資者的心理門檻拉得太高,如此只會讓更多人不敢跨出投資的第一步。就好像在質問人讀書可以上第一志願,為什麼你不堅持用功讀書就好,搞這麼多其他花招幹嘛?我知道,但我做不到呀!

其實,在投資的路上,只要方向正確,找一些方法激勵自己,並且能在過程中少一些挫折,也許腳步會慢一些,最終資產上不了所謂的第一志願,但至少較容易讓自己在對的路上持續前行,順利走到還不錯的第四、五志願。而「買進核心持股」就是這個方法。

核心持股雖然整體含息的年化報酬率比不上0050,但相對抗跌性也較佳,每年穩定的股利政策,讓投資人即便在熊市也能領到股利,取得正向激勵。

0050活潑的股價在牛市自然大展身手,但股市瞬息萬變,一旦步入熊市,只能任憑所有資產套牢在股市,領著不到3%的股利,看著帳面上龐大的未實現損失,等待下一個不知何時能來的柳暗花明。

因此,投資先求有再求好,先存核心求穩,等到心境、財商都進階了再逐步轉到0050或指數型ETF。不過,就算轉不過去也沒關係,每年保底的5%報酬率,已經大勝1%定存。投資不必執著於資金效用最大化,只求挑選自己最有動力的方案長期執行即可。

※免責聲明:本文獲得「小車 x 存股實驗」授權,文中所提之個股內容,並非任何投資建議與參考,請審慎判斷評估風險,自負盈虧。

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