資產管理界傳統黃金組合「股6債4」,即6成資金投資股市、4成投入債市,過去長期年化報酬率可達6%~9%,且風險比單純持有股票低很多。不過, 2022年美國聯準會史無前例的暴力升息衝擊,「股6債4」慘虧逾3成,創百年最糟紀錄。

2023年股市領先反彈,在聯準會停止升息之下,債市也在第4季谷底翻升。展望2024年,隨著科技產業復甦、AI帶動新需求、加上聯準會可望轉向降息循環,有機會出現股債齊揚趨勢,2大資產在龍年上演「龍鳳呈祥」。

摩根資產管理首季投資展望指出,聯準會今年由「升息階段尾聲」往「降息階段初期」邁進,全球科技產業出口也將在今年復甦。根據歷史經驗,在美國公債殖利率下跌的環境下,成長股與科技股會有較大的表現機會。

升息周期結束有利於風險性資產,不過,由於美國10年期公債殖利率自去年10月開始下滑,債券價格上揚導致估值升高,短期內各類債券利差再降空間有限,今年債券資產主要是鎖住殖利率收益優勢,而非著眼於債券價格上漲。

摩根資產管理建議,債券方面鎖定擁有較高收益率的美國公債、美國投等債和非投等債,股票方面則聚焦受惠於殖利率下滑、有較多表現機會的成長股與科技股,特別是亞洲及美國相關投資標的。

國內法人認為,2024是股債多頭年,雖然聯準會啟動降息時間點各機構預估不一,樂觀認為3月、保守則估落在下半年,但不論如何,今年將降息已成為市場共識。

國內法人表示,全球股市已領先走出谷底,美股改寫新高,日股也出現30年來最強多頭走勢;而債市歷經3年空頭之後,近期谷底反彈應只是「初升段」,未來美國正式啟動降息循環,引領債券殖利率走低,債券大波段行情可望展開。

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