有讀者讀過存股作家小車的新作《給存股族的ETF實驗筆記》後,好奇「如果10年以上都不成長,那還叫成長股嗎?」;小車表示,有的標的長期來看趨勢向上,但須等待的時間也許比想像的更久;此外,想要選出成長股,可用「趨勢」與「技術領先護城河」2點進行確認;但她也提醒,若經過2年觀察,發現一個產業或一家公司無法處理EPS衰退的情況,停損就變得很重要。

◎以下為「小車 x 存股實驗」原文:

最近有讀者詢問書中〈存股流程圖〉攻擊部位(成長股)有一題「能接受股價10年以上不成長嗎?」,如果10年以上都不成長,那還叫成長股嗎?

首先,流程圖的問題都是最極端的情況,諸如10年不成長、下跌10%、30%、50%……等,目的在於透過問題請你直面內心,在遇到最糟的情況下,你放多少%數在此部位是可以睡得著覺的,那才是你真正可以放在攻擊部位的比例。

成長股有沒有可能10年股價不成長?

至於成長股10年股價不成長,有沒有可能呢?個股如台積電在從1994年上市至2017年,雖有微幅成長,但長達23年股價都不到200元,被大眾譏為漲不動的牛皮股。台股大盤型ETF如0050從2003年上市的36.98元到2013年都還在55元上下起伏;美股1999~2009年是失落的十年,S&P 500指數自1999年高點之後,直至2013年才重返高點再進一步向上突破。因此,投資成長股及台美股的大盤型ETF,雖長期來看趨勢向上,但須等待的時間也許比你想像的還要久。

再來,如何確認自己買的是成長股而不是爛股?小車觀察的是「趨勢」與「技術領先護城河」,存00757、006208,看好的是科技與台灣經濟長期向上的趨勢;存台積電,看好的是科技產品對晶圓先進製程的強勁需求,以及台積電技術領先的龍頭地位。當然,個股不像ETF有汰弱留強的機制,所以當台積電晶圓製程不再領先時,我就會選擇退出。

停損很重要

投資股票若發現自己不幸買錯了,停損當然很重要,但我判斷停損的方法不是用價格跌10%、20%、30%的方式,因為這樣容易受市場先生影響而誤判情勢。

我在面對00757、台積電未實現損失分別為-35%、-25.8%時未停損,並不是自己腳麻動不了,也不是僅靠賭徒心態硬凹,而是檢視00757這十家公司及台積電的市場龍頭地位不變,科技發展趨勢不會倒退,因此願意給予時間等待及醞釀價格成長。

至於什麼時候該淘汰標的?要看產業類型及公司有無處理EPS衰退的能力,我的觀察時間是「兩年」。

台積電EPS穩定成長,沒有衰退問題,故不考慮淘汰。金融股雖也受升息、降息、景氣循環影響,不過以「銀行」為獲利主體的金控所受影響較小,每年EPS落差不大,因此我會以價格殖利率作為買進依據。倘若EPS衰退,而公司毫無作為,股利政策還維持大比例配股的話,未來會有EPS跟不上股本膨脹而逐年縮水的風險,就要考慮斷捨離。

至於南亞、亞泥這種傳產景氣循環股,獲利是走「三年不開張,開張吃三年」的路線,某一年股利超多,也要考量到有可能須靠這筆股利撐三年。買進依據不是看價格殖利率,因為景氣正盛時股利特多,價格殖利率高,但景氣寒冬時股利極少,導致價格也會大幅修正,所以此類股票純看高殖利率買進容易套在山頂。

如果不熟悉該檔景氣循環股的股性就不要買,賺自己能力圈內的錢即可。若不小心買到的朋友也不用太擔心,公司的EPS衰退並不是因為它變爛,只是恰好走到景氣低期而已(如現在的南亞、亞泥),不該在景氣寒冬時停損賣出,而是耐心等待產業回春,再來考慮出清或領大筆股利。

※免責聲明:本文獲得「小車 x 存股實驗」授權,文中所提之個股內容,並非任何投資建議與參考,請審慎判斷評估風險,自負盈虧。

#台股 #存股 #台積電 #南亞 #亞泥 #成長股 #EPS #大盤 #0050 #元大台灣50 #護城河 #成長股 #散戶 #投資 #理財