高股息ETF配息動輒8~10%,被懷疑是用收益平準金衝高配息率,金管會為了平息「平準金之亂」,祭出4緊箍咒,限制使用平準金,未來「超額配息」恐不復見,但很多人看不懂新規,財經部落客「碎念女子」直接幫大家劃重點,以00929為例,統計去年10月至12月,股利占逾1成,平準金都占逾8成,這並不是穩定配息的來源,法人也認為月配息ETF將大受打擊。

值得注意的是,00929因規模暴衝太快,上市5個月即衝破千億元,成分股包括上市上櫃科技股,個股上限10%,很多中小型股很快就被買滿額度,甚至被買成飆股,所以復華投信在去年11月更改指數規則,首先是調整權重上限,也就是除了1年1次的成分股定期審核外,又增加3次權重定期審核,白話就是指1年會4次換股,也可用資本利得配息。

碎念女子在臉書表示,科技類股、市值型ETF(例如0050或元大台灣50正2)是女子比較注意的產品,債券則會考慮慢慢加碼,因為還是要看Fed利率決策,所以不宜一口氣投入。

女子想跟大家分享:1/12金管會公布「收益平準金分配4原則」,因為看到不少臉書社團在討論錯誤資訊,所以直接幫大家劃重點,這次公布的規定有4個原則:

1、 ETF實際配息率不應超過參考(指數)配息率,讓「超配」的ETF打回原形。

2、 啟動收益平準金,需同時符合2要件:(1)配息率低於參考配息率;(2)一段期間內淨申購增加達一定比例,而有稀釋配息率之虞。

3、 平準金使用設上限,ETF於收益分配時使用收益平準金的占比,不應高於帳列之收益平準金占所有可分配收益之比例。

4、訂收益分配優先順序,先分配股利、債息、資本利得,且需達收益平準金啟動標準時,才能啟用收益平準金來配息。

收益平準金和資本利得,都不是可以穩定配息的來源

舉例來說,有些人在臉書社團討論復華台灣科技優息(00929)去年6/9掛牌上市,為什麼配息比原定的還要早,就可以開始配息?如果攤開00929配息組成,可以發現去年6月股息47.7%、7月股息34.79%、8月股息21.95%、9月股息16.03%。10月股利占比14.27%、收益平準金占比:85.73%。

從這個軌跡可以看到,00929配息策略在金管會規定前,努力用股息維持配息率,接下來就靠新進資金,以「收益平準金」配發,或者之後則以「資本利得」配發。

以女子來看,收益平準金是為了達到「配息穩定」功能,由於不是股息,不納入稅金,但是比例過高並不適合「以領息為目標」的投資人,因為「股息才是實際領到的」,收益平準金如果沒有投資人持續加入,那就沒有辦法配;而資本利得是如果ETF換股,沒有獲得資本利得的話,那也沒有辦法配發,所以也不是可以穩定配息的來源。

因此,金管會新規定的影響狀況,簡單來說,過去曾出現部分ETF,指數成分股未配發高股息,但投信公司卻用資本利得來配出高股息,造成投資人誤解,此次4原則可避免發生這樣的情況,哪些ETF真正具有高息特性的ETF,才會有可能有穩定的配息。

所以女子提醒大家,買ETF不要只看名稱,要看ETF背後投資標的。一窩蜂衝進去有收益平準金的ETF,結果是大家領到的會以收益平準金為主,這點有些網紅會帶風向,說收益平準金很好啊、不用課稅,但這並不是高股息ETF真正的含義,只是投信業者吸金的話術。現在新規上路後,今年大家更應該好好觀察配息組成,「超額配息」情況可能不會再出現。

※免責聲明:本文獲得《碎念女子》授權,文中所提之個股內容,並非任何投資建議與參考,請審慎判斷評估風險,自負盈虧。

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