投資部落客艾蜜莉昨(16)日在粉專分享她先前買進電源線大廠鎰勝的來龍去脈,她表示,鎰勝雖然是小型公司,股本不到20億元,但因具備產業護城河加上股價比其他電子類公司牛皮很多,因此即使比較冷門,買進也不擔心;另外,鎰勝近10年平均殖利率有大約7%,即使股價牛皮,但殖利率非常好,就算股價沒動,領到股息也很滿足。

◎以下為「艾蜜莉-自由之路」粉專原文:

很多大大不知道我之前有買鎰勝,買的原因:護城河、股價穩定、近10年殖利率近7%!重點買到不錯的價格;鎰勝這檔算是比較冷門的股票,來分享一下之前為什麼會買(目前還沒賣出)。

鎰勝的主要產品是電源線,因為要有足夠的安全性、穩定性,產品都必須符合各國法規認證,包括每次推出的新產品都還要再申請,申請費和維持費的成本都不低,要進入這個產業是有一定的門檻,加上電源線已經被許多大廠卡位,不容易有新的競爭者,而對客戶來說,要轉換其它廠商的話具有高轉換成本,這些是鎰勝的護城河(高轉換成本及有效規模)。

只是它的股本不到20億元,是小型公司,一般會擔心公司在遇到大型事件對抗利空的能力稍弱,又或是容易被市場當作題材炒作,股價常常暴漲暴跌,對於這一點,有護城河的公司相對疑慮較低,去細看股價的話,也會發現歷年來的股價波動平穩,相對同樣是電子類的其它公司牛皮很多,要被炒作的機率不高,所以上面2點我不會太擔心。

另外,鎰勝近10年平均殖利率有大約7%左右,股價下跌或是太牛皮撐在那邊不動的話,事實上也很不錯的股息可以領,只是基於紀律原則,小股本的公司,我的資金比重還是會稍微控制一下。

鎰勝去年因為產業的問題,客戶需求、下單是相對保守的,Q4營收仍然呈現衰退,但隨著產業的庫存去化,鎰勝的存貨週轉天數有看到正在陸續下降,加上去年Q3存貨金額是5.91億元,已經比前年同期的7.69億元明顯下降,這些可以看出公司的庫存壓力應該有大幅減輕,等去年Q4財報出來可以再觀察看看存貨指標。

在中美貿易紛爭的狀況下,鎰勝把擴產重心放在越南廠,中長期規劃把美規客戶轉到越南廠生產,以降低成本還有分散投資風險,不久前鎰勝表示越南廠擴建差不多完成了,只是去年客戶庫存調整,二廠的效益仍不算好,越南廠所有的產能利用率不到5成,但以一廠的獲利還是能撐起越南廠的表現,今年可以再觀察客戶庫存去化順利的話,鎰勝後續越南廠貢獻的表現。

我的鎰勝持有到現在已經有賺快要7%~8%,雖然股價真的很牛皮了,但殖利率非常好,就算股價沒動領到股息也很滿足,上面有提到畢竟股本小,我還是會控制資金比重,所以往下買的策略不是9折、8折直接往下接,而是要等股價來到紅綠燈的便宜價才會再考慮買進喔,算是比以往的操作有做一些變化。

※本文獲得「艾蜜莉-自由之路」授權,文中所提之個股內容,並非任何投資建議與參考,請審慎判斷評估風險,自負盈虧。

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