市場樂觀預期美國聯準會最快3月降息,但包括渣打銀行、滙豐銀行及法國巴黎銀行財富管理中心均認為,聯準會將於年中或下半年才會降息,在確定降息前,可逐步增加投資債券的存續期,留意大選與政策變化,增加非股債的黃金、私募資產等另類投資組合,因應投資市場變動、降低波動性。

滙豐銀行財富管理預期,今年西方國家的經濟增長將在第一季見底,隨後溫和加速反彈,聯準會可能在第三季開始降息,英國與歐元區較晚跟進,在利率長期持高且成熟市場經濟成長趨於緩慢的情況下,建議投資人調整債券配置,將成熟市長中長期政府債券、投資級別債券逐步納入投資組合,尤其是7年期~10年期美國國債與英國政府債,及5年期~7年期的投資級公司債;同時也看好印度穩定的經濟成長前景,納入印度本幣債的資產配置,提高收益率即分散風險。

渣打銀行財富管理同樣看好美國10年期公債,收益率將在未來6個月~12個月內跌破3.5%,從歷史表現來看,債券收益率在聯準會最後一次升息後,通常很快會見頂,預期已超過本波升息循環的頂峰,可將成熟市場的政府公債視為一種避險工具,主要規避經濟硬著陸的風險情境,屆時債券收益率下降、價格上漲將更加顯著。

股票投資方面,渣打銀行財富管理指出,積極型可選擇成熟市場如美國、歐洲等地的通訊服務、科技業,防禦性投資可納入醫療保健業,其他如日本股市結構性改善,及南韓股市盈利增長判斷將超過50%,皆可納入投資考量。

台灣製造業今年受電子產品衰退週期衝擊,鑑於全球經濟放緩,法國巴黎銀行財富管理認為,未來6個月產業訂單能見度持續疲軟,但預期下半年將出現復甦,例如美國晶片製造的強勁回補會促進台灣晶圓代工廠的外包製造訂單。但在此之前,台灣晶片製造商必須依賴其他新需求訂單,盡管AI和量子運算的發展正在推動產業長期需求的成長,但仍不足以使台灣走出低迷的電子產品週期。

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