經濟增速下滑,聯準會吹響降息號角,渣打集團公布全球投資展望,表示美國通膨放緩趨勢已於2023年底形成,並將持續至2024年,利率的轉捩點可能在年中出現,隨美國經濟最終陷入衰退並無法避免,儘管聯準會說2024年只會降息3碼,但因衰退風險上升,降息5碼(125個基本點)機會已經大幅增加。

渣打北亞區首席投資總監鄭子豐表示,通膨壓力減緩,將更凸顯經濟疲弱的跡象,促使聯準會開啟降息周期,預期2024上半年經濟成長將走向軟著陸,但下半年是否出現衰退跡象仍值得注意,擴大降息就是因為緊縮政策帶來的經濟衰退風險,在下半年大幅上升。

鄭子豐表示,美國經濟將在2024年上半年呈現軟著陸,原因有三:一是疫情期間所累積的過度儲蓄和結構性的就業市場吃緊,推動市場消費回彈,二是持續減緩的通膨提升民眾實際可支配所得,三是美國工業生產正在復甦,綠色基礎建設帶動製造業蓬勃發展。

相較於美國的軟著陸,歐洲面臨通膨停滯的風險持續升高,渣打預測歐洲央行2024年仍有降息3碼(75個基本點)空間,來避免經濟快速下滑。大陸因商業信心疲弱,加上低迷的房地產行業繼續拖累,中國政府可能提出特定財政和貨幣政策來支持經濟成長。

國泰金控認為,從總經環境看來,受到各國央行快速緊縮影響,無論是製造業或服務業,都受到一定程度的打擊,今年GDP成長率將進一步下滑,但通膨壓力也緩和不少,有助於各國央行的貨幣政策迎來「轉折」。

國泰金控分析,就歷史表現,債券市場在聯準會首次降息後仍有表現空間,根據美銀統計最近5次聯準會的升降息循環,最後一次升息至首次降息的平均間隔為8個月,平均累計降息幅度為3.75%,建議投資人把握降息循環利率高檔鎖利的契機,留意優質等級海外債。

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