美國聯準會周三公布會議紀錄,雖然承認利率已達高峰,但也強調若通膨不配合,可能會維持利率在高水平,甚至部分官員指出不排除進一步升息,市場解讀「不夠鴿」,導致股市大跌一波,10年期公債殖利率也反彈一度突破4%。

但因通膨已獲控制,市場預期今年利率將自高檔下修,投資人押寶債券資本利得可期,資金湧入債券ETF。債券ETF規模去年從1.21兆元成長至逾2兆元,1年增加8千億,創下紀錄。除了穩定領息,在低檔投入的投資人也賺到價差。

近期債券ETF反彈,以長期美國公債表現最突出,從去年低點以來漲幅普遍都有1成。若觀察債券ETF近1個月報酬率前10名,高達9檔都是20年以上美國公債,報酬率都在5%上下,第一名為00764B群益25年美債。非長期美債者,僅1檔00782B國泰A級公用債入列。(見下表)

法人表示,最新點陣圖顯示,2024年底及2025年底聯邦基金利率預期中值下修至4.6%及3.6%,隱含2024年將降息3碼、2025年再降息4碼。根據歷史經驗,在聯準會停止升息階段進場,往往是債市投資的好機會,建議投資人此時積極配置債券資產,可鎖定相對較高的債息收益率,若聯準會2024年開啟降息循環,債市多頭趨勢可期。

在利率趨勢翻轉向下的階段,20年以上的長期公債,對於利率變化較敏感,過去在升息循環中股價腰斬的長期美債ETF,未來利率走低時,反彈幅度也會相對顯著。

去年12月美銀經理人調查顯示,62%受訪經理人認為未來1年債券收益率趨於下降,該比率創下2003年以來新高,看好未來債市表現相當明確,目前各債券類別收益率收益率仍高於近5年均值,債市評價面仍具備高度吸引力。

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