【時報記者王逸芯台北報導】亞系外資針對聯發科出具最新研究報告指出,聯發科(2454)在2024年毛利率、市佔率都面臨挑戰,主要原因就是華為針對中低階市場發布新產品Nova 12系列,故將聯發科目標價由991元調降到952元,評等從優於大盤下調至賣出。

亞系外資表示,粗估聯發科2023年第三季的純毛利率(不含庫存核銷回補)僅在39%左右,任何進一步回補都只會支撐毛利率在去年第四季約為7%,因此,調降聯發科2024年和2025 年毛利率預測,但仍然相信由於較低的成本,包括較低的晶元成本以及新品助攻,聯發科2024年的純毛利率將高於39%。現階段將聯發科目標價由991元調降到952元,評等從優於大盤下調至賣出,主要考慮到聯發科毛利率、市佔率都面臨挑戰。

亞系外資表示,聯發科前旗艦產品需求旺盛,有鑑於客戶的需求更加強勁,故將聯發科2024年旗艦產品出貨量的從800萬台提高到 1000萬台。聯發科天璣9300提供有意義的效能提升,vivo X系列智慧型手機的主要端採用此晶片組的設備出貨量良好,預估聯發科第一季毛利率將會和去年第四季持平,且旗艦產品在2024年~2025年都將出貨強勁。

展望2024年,亞系外資表示,聯發科毛利率進一步逆轉的機會有限,主要是因為華為針對中低階市場發布新的Nova 12系列,瞄準中低階市場。這些新型號所採用的晶片組都包括麒麟9000SL和麒麟8000 5G,都是在美國晶片制裁後才推出的,所以聯發科的市佔率將面臨越來越大的挑戰。

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