台股2023年迄今大漲25%,創14年來最好績效,隨指數基期提高後,誰是2024年潛力股及意外黑馬?資深分析師認為,今年績效超群的AI伺服器難再大漲,記憶體、面板等2產業報價慘跌,又出現減產裁員等連串利空,印證景氣谷底已至,其中面板2024年首季可能因陸廠大減產而淡季不淡,友達、群創、聯詠、天鈺、矽創等5檔,將迎接跨年第1道曙光。

萬寶投顧投資總監蔡明彰表示,從歷史經驗得知一個重要的規律,若那年台股績效很好,漲很兇的個股隔年都動不了,反而績效殿後族群,隔年會因某個黑天鵝事件而大漲,績效令人跌破眼鏡,因此2024年最大黑馬將是低基期族群。

電子股基期最低,而2024年有新題材首推面板,面板及記憶體稱為雙D,所有電子產品都用到的關鍵元件都是景氣循環股,目前記憶體績效遠勝面板,但2024上半年,面板將複製記憶體2023下半年的減產大行情。

回顧記憶體以前景氣多慘,2023年初美光全球大裁員,台灣廠裁員6%,利空使美光跌到48美元,現在85美元,低點來大漲近8成,美光最新財測,全面看好2024年各類型記憶體前景,尤其AI帶動的需求。

但美光只是全球記憶體生產商的老三,老大三星及老二海力士合計佔全球記憶體產量70%,等到2023年第2季,海力士、三星加大減產後,DRAM及NAND Flash到了9月才止跌反彈。海力士股價3月最低7.9萬韓元,但減產後一路上漲,現在14萬韓元,底部來大漲77%,漲幅與美光相近。

蔡明彰分析,記憶體要把握布局時機,關鍵字是裁員及減產。看到這2大危機就是轉機,聰明投資人在景氣谷底進場,在景氣峰頂出場,但什麼是景氣谷底?就是產品價格跌爛到廠商都受不了,因此裁員及減產。

最近面板雙虎裁員了,群創竹南廠裁員上百人,友達新加坡廠裁員500人,但面板雙虎大尺寸面板廠量佔全球20%,中國大陸廠商佔70%,面板減產,對岸說了才算。

中國電視出貨量11月357萬台, 年減13.2%,連5個月降幅逾10%,影響到上游的面板。

液晶電視面板報價從2月漲到9月,55吋漲52%,但第4季終端需求不振。大陸4大面板廠京東方、華星光電、惠科、咸陽彩虹開始減產20%,預定2024年第1季產能利用率再降至60%以下,第1季是面板傳統淡季,但陸廠大減產,可能是面板雙虎績效竄升的意外時刻。

面板雙虎低基期,2023年友達漲19%,群創漲21%,績效落後整體電子的35%。看景氣循環股的估值不是本益比,因為EPS仍虧損,而是股價淨值比,友達、群創淨值分別21.24元及25.86元,股價淨值比分為0.8及0.5倍。

面板最大終端需求是電視,上次2021年東京奧運沒有拉動電視換機潮有2大原因,當時疫情期間歐美民眾居家上班,剛換了新電視,另因時差使歐美電視收視平平,這次2024夏天巴黎奧運不同,2大因素都改變,使歐美電視換機潮出現。

他也認為,如果面板雙虎營運露出曙光,面板周邊零組件將連動走強,首先被法人看淡展望的面板驅動IC與大尺寸面板,包括聯詠、天鈺、矽創等3檔,都是焦點。

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