近幾周美國公債殖利率顯著回跌,美國10年期公債殖利率自10月一度觸及5%高點後,一路下探至4.2%以下,為三個多月來新低,帶動市場投資情緒好轉,債市重拾動能。

法人指出,不少債券ETF已從前波低點反彈逾一成,據投信投顧公會資料,截至10月底債券ETF受益人共88.1萬人,不僅隨著這波強彈陸續解套,還有債券高殖利率的現金流收入。

國泰投信表示,美債殖利率持續下探,主因全球通膨緩步回降,伴隨勞動市場冷卻,美國10月JOLTS職位空缺數降至873.3萬,創2021年3月以來新低;11月小非農數據亦顯示,美國ADP就業僅較上月增加10.3萬人,遠低於市場預期的13 萬人,兩者均透露美國就業市場正快速降溫,增添聯準會未來降息的可能。

美債殖利率回落,國泰10Y+金融債(00933B)追蹤的彭博10年以上美元金融債券指數,上漲逾15%。但截至12月6日,指數到期殖利率逾5.5%,統計只要在殖利率突破5.5%時進場持有3個月、6個月、1年、2年的金融債,平均報酬率分別為2.2%、4.5%、9.2%、19.6%,持有3年上看35.1%,未來資本利得空間不容錯失。

中信優先金融債(00773B)經理人張瓈尹分析,在高利率環境的環境下,殖利率曲線從平坦變陡,有利於銀行淨利息收入,但對帳上資產評價較為不利,目前銀行無論流動性和資本受到監管將更嚴格,可能會影響未來獲利能力。後續將觀察中小企業和家庭個人是否因銀行信用緊縮影響信貸更趨緊,進而影響實體經濟發展,和金融業備抵呆帳是否大幅提升,牽動利差走勢,而美債走勢也將影響優先金融債殖利率表現重要因素之一。

群益投資級金融債ETF(00724B)經理人謝明志強調,投資等級債發行公司營運狀況依舊持穩,從信評調整來看,投資級債信評上調數高於下調數,信評穩定將有利投資級債價格表現。

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