全球債市表現11月份表現亮眼,一吐過去聯準會展開暴力式升息持續走跌的怨氣,美國2年期與10年期公債殖利率在11月份分別下滑42個及62個基點,法人均認為明年債市還會有較佳的表現,但法人最看好的標的已不是投資債,而是評價高的非投資級債。

晨星基金表示,10年期公債殖利率更創下自 2008年12月以來的單月最大跌點紀錄,由於市場追逐風險意識高漲,新興市場債券、可轉換債券、高收益債券等信用債的價格也跟著水漲船高。另外,在美元匯價走貶下,以歐元、英鎊計價的債券對市場資金構成一定的吸引力。

晨星基金進一步指出,即使是以原幣計算下,11 月所有債券基金不分類型都能夠為投資人提供正報酬,其中又以新興市場債券基金表現最佳,在11月份以原幣計算的平均報酬率落在 3.48%~5.76%的範圍。值得注意的是,由於歐元與英鎊在11月份分別兌美元升值2.95%與 3.90%,使歐元與英鎊計價的債券基金在以美元計算平均報酬時獲得額外的匯兌收益。因而11月份美元績效排行最佳的前10類債券基金,全部都被歐元與英鎊計價的債券基

金所包辦,以排名第一的全球新興市場債券為例,歐元計價平均報酬率為9%多較於原幣計價不到6%,足足多出了超過3%。

對於2024年的債市後市,野村投信固定收益部主管謝芝朕認為屬於「迎接旭日東昇」格局,尤其看多非投資級債市場,並中性偏多看投資等級市場。凱基投信基金經理人劉書銘則指出,升息末端至降息啟動的此段區間內,投資人可把握機會投入債券市場,等待降息時機降臨以賺取資本利得。他相對看好BBB級投資等級債。

劉書銘說,當利率觸頂、回落,相較於公債與較高評級投等債,BBB級投等債的整體報酬相對有表現空間,BBB級投資等級債兼顧「高殖利率」與「高信用評級」等優勢。

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