00878、0056等兩大千億台股高息ETF巨獸,日前成分股調整名單出爐,廣達、緯創等AI伺服器雙雄續留,但在台股強彈近1500點後,相關個股績效卻是墊底。資深分析師表示,買進80元的廣達可賺知識財,但隨股價來到200元,已變成多數人都知道的常識,緯創、技嘉、英業達情況也類似,未來頂多只能轉點小錢,無法再享波段大利潤,要等利空出現讓融資投降,部位斷頭大減後,AI伺服器才會再有行情。

萬寶投顧投資總監蔡明彰表示,大盤已強彈1500點,各類股輪動上漲,唯有AI伺服器原地踏步,績效遙遙落後,基本面看好,利多也不斷,AI鏈股價卻失靈熄火。

AI伺服器佔整體伺服器50%,比重最高的廣達,自前波高點282元跌到低點188元,修正33%,照理應有一波跌深強力反彈。廣達前3季EPS7.63元,超過去年全年7.51元,估第4季有3元水準,2023年將大賺1個股本,創下千禧年電腦換機潮來最佳獲利。

在西元2000年前,曾有一波強勁PC需求。廣達身為全球最大筆電代工廠1997~1998年每年EPS逾10元,今年EPS創20多年新高,不再靠筆電而是AI伺服器。

但令投資人百思不解,廣達這波反彈不曾站回季線,現在價位仍在200元徘徊,自低點算起來漲幅僅個位數,問題在哪裡?

首先,廣達股價已充分反映AI伺服器題材,今年初投資人不知道什麼是AI伺服器,那時候廣達80元是最佳買點,漲到200元以上,大家都清楚AI伺服器,連零組件的散熱、機殼、PCB 甚至網通都大漲過了。

蔡明彰強調,新技術、新產品,多數人不知道是知識,大家都知道後變常識,在股市知識可賺大錢,常識只能賺小錢。

結論是AI伺服器是今年殺手級產品,在廣達80元是知識,那個價位進場賺波段大利潤,但200元才追價,卻是人人知道的常識,不可能再大賺。廣達如此,其他AI伺服器緯創、技嘉、英業達都是相同模式。

在本波反彈中,這些股票都沒有站回季線,淪為現階段台股績效末段班。其次,籌碼凌亂是AI伺服器的心頭大患。緯創融資餘額11.8萬張、廣達5.6萬張,英業達4.1萬張,這麼龐大的部位,幾乎都是在今年AI伺服器由知識變成常識才增加的。

緯創今年融資增加11萬張,廣達增加5.1萬張,於是法人打退堂鼓,中實戶偶爾搶短當沖,更麻煩是消息面都是利多,使得套牢的融資籌碼,有長期抗戰的準備。

甚至高股息ETF近來調整成分股,也捨不得剔除AI鏈,誤導散戶認為AI伺服器會絕地大反攻。蔡明彰認為,融資部位減不下來,表示許多散戶不死心,結果會變成心死,哪天散戶舉白旗認輸投降,融資斷頭後,AI伺服器才會再有行情。

他也強調,新技術、新產品的滲透力與股價反向關係,剛開始滲透率很低,股價卻大漲創新高,滲透率提高,股價反而下跌,這個理論多數投資人沒有掌握,以致底部沒進場,頭部才套牢,提醒今年AI伺服器滲透率不到10%,明年滲透率預估會大幅提高,但相關族群股價卻可能會跌。

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