債券基金資金流向
債券基金資金流向

美國聯準會官員釋出偏鴿言論,加上經濟數據有所放緩,市場對明年降息的預期增強,債市普遍走揚,激勵市場資金湧入債市。根據最新統計,上周投資級與非投資級債連續第五周迎來資金淨流入,其中非投資級債動能為較強者。

美國10年期公債殖利率過去一周走低約27個基點來到4.2%左右,激勵債市表現。觀察全球主要債市,過去一周多數債券資產繳出1%以上漲幅,其中又以房貸擔保債、信用債與可轉債等表現相對強勢。

安聯投信表示,殖利率曲線倒掛狀況已明顯收斂,主要反映景氣優於預期的彈升所致,其中雖短端整體也走高,但因聯準會升息循環已來到尾聲而走緩,長端則突破今年區間高點後反轉向下,反映近來對景氣的預期略有降溫。

年初時市場多預期值利率會在今年走低,不過在聯準會維持較高利率的狀況下,殖利率盤整向下的狀況應會遞延至明年;且因明年的降息預期與經濟放緩,利率走跌的機率也有所提高。

債市投資上,利率目前處於相對高位,持有現金的機會成本增加,建議可維持較高的持債水位,並將現金部位配置在短天期的債券資產,不過因高利率會將壓抑經濟表現;佈局券種選擇應以聚焦品質較佳者為主,存續期考量美債殖利率曲線目前仍呈倒掛,長天期無法提供較佳的收益率且有較高存續期風險,宜以中天期搭配短天期債券,追求較佳的投資效率並降低風險。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華.波克認為,目前仍偏好債優於股,但仍隨時掌握個別評價面機會,相對看好高品質股、高資本回報率成長股及循環股中表現較為落後的標的。高品質固定收益資產提供較股利股更具吸引力的收益水準,企業轉嫁高物價的能力已越來越有限,獲利將面臨壓力。

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