總經與盤勢分析:隨著油價跌破80美元、薪資增幅趨緩,美國通膨持續放緩,近期公布10月CPI年增率從3.7%降至3.2%、PCE年增率從3.4%降至3%,紛紛低於市場預期。另聯準會(Fed)鷹派委員Waller指出若通膨持續下滑,未來幾個月可考慮降息,美國10年債券殖利率下滑至4.2%,帶動資金追逐風險性資產,國際股市及台股皆走出一波漲勢,12月初漲勢延續,指數再創下今年新高。

元富投顧總經理 鄭文賢

觀察美國Fed最新公佈的褐皮書顯示,12區域中高達八區域經濟已放緩,且消費者已耗盡疫情期間累積之大量儲蓄,勢必將影響後續美國消費動能,評估美國2024年GDP將從2.4%進一步降至1.5%。

製造業方面,11月美、歐、中三大區域PMI皆停留在收縮水準,歐元區44.2、中國49.4,美國處在前期低檔46.7。觀察美國ISM指數細項,雖美國庫存去化告一段落,然廠商回報需求不佳,生產、訂單、就業指數紛紛處在50之下收縮水準;接下來華爾街正留意美國失業率上行的幅度,目前利率期貨反映Fed明年3月降息1碼機率來到70%。

投資建議:在短期通膨持續降溫,市場對2024年降息高度預期,資金行情再起。評估台股在國際股市偏多氛圍,搭配年底法人作帳,另2024年台股企業獲利有望雙位數成長,以及台灣總統選舉效應,預期12月台股持續偏多看待。

台股從11月初的15,978低點上漲至4日的17,516高點,短短一個多月上漲逾1,500點,短期漲勢出現鈍化,日線技術指標也出現背離的現象,但中線多頭格局不變,下檔月線約17,140點支撐強勁,若短線大盤拉回,可逢低承接2024年展望佳的股票。

觀察11月以來盤面的走勢,類股輪動健康,金融、傳產、電子皆有輪動表現的機會,但電子股中2023年大漲一波的AI伺服器概念股在此波台股大漲的過程中呈現相對弱勢,除了籌碼面處於較為凌亂的狀態外,從產業面的觀點,AI商機2024年將進入2.0時代,2023年廠商資本支出主要著重於大型語言模型訓練,對通用型運算核心GPU需求激增,但隨著大型模型訓練到位後,為將算力轉化為變現的能力,推論模型及Edge AI的建置將是廠商未來預算的重心所在,市場的資金流向出現轉往低基期電子股的跡象。

PC及手機在經過一年多來的庫存調整後,目前產業已出現落底好轉,研調機構普遍預估PC及手機2024年可望有中個位數的成長,具備AI功能的產品隨著各大品牌廠商積極推廣,滲透率將逐漸提升,相關供應鏈如記憶體、IC設計、IP、ASIC等皆可望受惠。另受惠於股債雙漲的金控股、政策持續做多的綠能重電族群,以及因類流感疫情而需求激增的生技醫療族群,股價12月也可望有好的表現。

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