儘管當前的高利率環境,對經濟環境、企業獲利的壓抑後勁仍在,但隨著傳統消費旺季到來,在感恩節、耶誕節龐大商機帶動之下,以往年終購物檔期的銷售額通常占零售商全年營收的20%,不僅對經濟增長有利,也對全球經濟具有重要影響。

美國11月30日公布的10月PCE年增率從9月的3.4%減緩到3.0%,如果排除波動高的食品與能源價格後,核心PCE年增率也從3.7%降至3.5%,創下2021年4月以來最低,總體PCE月增幅也從0.4%降至0,核心月增率從0.3%降到0.2%,與市場預期相符。展望中長期,中租投顧總經理蘇皓毅表示,聯準會自2022年3月快速升息以來,已經超過20個月,全球利率已在相對高檔維持一段時間,控制通膨初見成效,聯準會再升息空間極其有限,升息循環將隨著通膨有感滑落而告終,根據聯邦資金利率期貨最新動向顯示,明年5月降息1碼的機率已將近5成,預期降息循環即將啟動,這將對股票和債券有正面助益。

另一方面,2024年美國經濟成長放緩,但陷入衰退的機率低,待緊縮週期結束後,股債市有望迎來一波新的多頭。惟利率政策換檔前,美國公債殖利率被預期在高位將維持更長一段時間,加上中東以巴衝突可能造成的地緣政治風險升級,負面的不確定性風險壓抑短期的股債市表現,市場震盪為常態。

但美債的地位仍無可替代,關鍵原因在於全球在可預見的較長時間內沒有足以代替美債的「避險資產」工具,無論就透明度、資產規模與安全性等方面皆是,在短期波動下,投資人逢低加碼的態度無須動搖,因此,蘇皓毅建議投資人首選高品質債為核心資產,適時調整債券存續期間,以爭取風險調整後的收益空間,股市則建議待市場調整拉回時,運用定期(不)定額或是母子基金自動循環投資進行加碼,不失為穩度市場變動最好的布局心法。

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