美國財政部發行較高利息短債進行融資,長債需求疲弱問題未再度惡化,通膨趨緩已成定局,雖然明年度CPI在高基期下仍有波動可能,但走緩方向不易扭轉,在11月利率決議後美元逐漸轉弱,研判市場將逐漸轉向升息見頂,Fed準備降息的寬鬆預期,屆時美元指數的高利率利多將消散,進一步壓抑美元指數上檔空間,建議可逢高偏空思考。

拆解美國通膨細項,可知約六成的服務通膨占比最大,能源通膨負增長,為通膨下降貢獻幅度大,食物通膨為明確下降趨勢,商品通膨的下降趨勢則由新車和二手車價格放緩主導,服務通膨緩降為目前通膨降速放緩的主因。服務通膨中,住宅通膨占比接近六成,隨著房貸利率的飆升,成屋銷售量受到需求壓抑,銷量下跌,有望繼續拉低房屋通膨。

根據美財政部11月1日發布最新融資計畫,雖下修今年第四季融資需求,但明年第一季融資需求仍高;值得留意的是8月自財政部宣布增加拍賣規模後,主導長債走勢的兩大因素為Fed升息動向與財政部長債標售狀況。(統一期貨提供,黃皓宸整理)

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