六大壽險股債資本利得情況
六大壽險股債資本利得情況

黎明前總是最黑暗的。美國聯準會仍未鬆口降息前,債券殖利率不斷攀升,價格大跌,往年可靠賣債大賺逾1~2千億元的六大壽險,今年不止無債可賣,為調整體質亦實現債券虧損,前九月賣債資本利得不到50億元,應是近20多年來的新低。

六大壽險估計握有逾新台幣16兆元的債券部位,9月底因美債殖利率居高不下,帳上債券評價損失近4.4兆元,無利可實現,但11月美債殖利率回落,六大壽險手中債券價值也大增,估計11月淨值應可明顯回升;若明年聯準會開始降息,則壽險即可守得雲開見月明。

國泰、富邦、南山、新光、中國及台灣等六大壽險,今年前三季從債券實現的資本利得,多較去年同期減少45%~55%,甚至有三家壽險至9月底是實現債券損失,至9月底六家公司債券已實現資本利得合計不到50億元,同比約衰退近8成,六大壽險前三季主要靠賣股支撐,六家合計已實現股債資本利得共1,386億元,比去年同期少340億元左右,減幅約20%。

去年美債價格即因升息急跌,侵蝕持債大戶壽險的淨值,六大壽險去年10月陸續進行金融資產重分類,將淨值下債券分入攤銷後成本(AC),以成本列帳,目前約近九成債券是放在AC。

2021年與2022年債券價格平穩時期,六大壽險一年從債券實現的資本利得超過1,800~2,000億元,加上股票操作的資本利得後約會有4000~5000億元,先前賣債利得更大,在金管會勒令賣債利得要依未到期年限分年認列後,才縮小每年的債券資本利得。今年則不是因法規限制,而是無債可賣。

壽險業者表示,今年因為債券利率上升,要從債券實現資本利得機會較少,股票波動度也加大,預期今年整體實現的資本利得會較去年減少。但明年美國可望降息,提前佈局的美債部位有機會帶來資本利得空間,明年上半年可寄望股市回穩,下半年債券有機會,預期明年資本利得會比今年好。

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