2023年高通膨及高利率使得全球經濟成長腳步緩慢,展望2024年,投資人還可關注那些投資領域?台北富邦銀行副總蔡玉惠於「2024富邦財經趨勢論壇」中表示,隨著2024年的到來,全球經濟緩步成長,升息循環將近尾聲,地緣政治仍有高度不確定性且金融市場持續震盪,投資人可以留意五大投資趨勢,包含美國製造、「錢」進日股、美友岸外包、半導體邁向復甦、生技製藥新藍海等。

後疫情時代全球經濟百廢待興,高通膨及高利率使得2023年經濟成長有限,而各國為了挽救高通膨而施行的升息政策近尾聲,然因不排除二次通膨的可能性,市場預期Fed維持高利率時間延長,再加上地緣政治的不確定因素,中美關係、中東局勢以及俄烏戰爭等,金融市場續震盪。

蔡玉惠指出,在此大環境下,投資人2024的資產配置可增持債市,關注美國、日本、墨西哥等三個國家,在產業上則可聚焦科技及防禦型類股,在選擇投資標的上則可掌握下列五大投資趨勢。

趨勢一:製造回流 美國經濟正向循環

蔡玉惠指出,預估美股2024年EPS將增長達12.2%,高於MSCI世界指數(扣除美國)盈餘的增速6.9%,以過去經驗來看,當美股盈餘成長快過其他區域時,美股表現通常較全球股市來得好。根據歷史可發現,標普前10大權值股指數雖於下跌波段平均跌幅略高於大盤3.6%,但上漲波段時,波段平均漲幅優於大盤約7.3%,多頭時更具上漲潛力。且由EPS來看,資訊科技、通訊服務類股領軍的前10大權值股,2024年EPS增長率預估將高於11大類股,持續扮演美股獲利火車頭。明年股市也許有逆風,但投資大型權值股,擇機佈局、不失為好選擇。

趨勢二:改革題材帶動投資人「錢」進日股

日本首相岸田文雄為了提高日本家庭投資收益,2024年1月1日起將實施新NISA制度,取消個人儲蓄帳戶的股息稅和資本利得稅,使用方式更彈性、額度更高,以此鼓勵民眾進行投資,目標為未來5年內讓日本家庭金融資產收益成長一倍。

此外,2023年日本最大的勞工組織日本勞動組合總連合會(RENGO)於勞資談判上,成功地促成雇主和工會同意加薪3.6%,這是1993年以來的最高水準。由近期的RENGO公布的文件顯示,2024年春季勞資談判(春鬥)上,其預計提出加薪至少5%的訴求,預計日本最終薪資將進一步提高,有助於進一步推動股市買盤。

趨勢三:美國友岸外包政策 墨西哥搶佔先機

美國政府近年高喊「美國製造」為核心,令全球生產鏈供應鏈模式從過去的離岸外包,轉為友岸外包(friend-shoring),新區域製造體系漸成主流。而受惠於此波全球供應鏈重組浪潮,2022年第四季以來,墨西哥固定投資激增,帶動固定投資/GDP比重大幅回升至25%、創金融海嘯以來高位。

墨西哥的私人投資約佔國內需求成長的6成,2023年第二季國內需求成長7.1%,其中私人投資貢獻了 4.1%,固定投資已成為墨西哥經濟成長的主要動力。另墨西哥股市估值仍低,預期本益比遠低於10年均值,亦低於MSCI新興市場及MSCI全球指數,且高政策利率利於吸引資金流入墨西哥,另通膨已相對可控,明年啟動降息經濟穩定可期,股市後市可期。

趨勢四:半導體庫存縮減 邁向復甦 前景無限

針對半導體未來展望,預期AI將成為下一個十年科技主流,至2030年,約有7300萬戰後嬰兒潮世代將屆齡退休,占美國1/5人口。嬰兒潮世代退休、出生率下降、移民政策轉變以及工人偏好變化,將推升美國缺工問題,進而加速AI機器人運用,當然也將進一步擴大半導體需求,長期商機無限。另外從設備出貨週期我們也觀察到,2024年半導體將迎來復甦擴張階段。

趨勢五:控糖減重商機 開拓製藥新藍海

隨著生活便利程度增加,糧食的富足,人類肥胖指數逐年升高,目前全球約有26億人已經超重或肥胖(約佔世界人口的38%),近來臨床實驗顯示,降血糖藥兼具顯著減重效果,帶動大型藥廠積極研發生產血糖藥及減重藥龐大商機。

另外在匯市部分,蔡玉惠表示,根據期貨市場預期,美國於2024年5月之前降息機率不高,利差優勢猶存,加上股市仍有可能震盪、引發避險情緒,因此美元後市並不看淡,有機會重返升勢。歐洲明年經濟前景好轉、但增長仍低於美國,預計歐元仍承受較大壓力,而日本因經濟穩健、資金回流、以及日本央行政策改變等多重因素,日圓將相對抗跌,近期日圓兌台幣創下1993年2月以來的低水位,建議民眾近期海外旅遊有日圓需求者,可逢低分批配置。

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