【時報記者林資傑台北報導】永豐實(6790)受惠營收回升及成本下降,2023年第三季獲利強彈至近9季高。展望後市,受惠高品質產品帶動,第四季營收看升,投顧法人看好有望挑戰新高,在紙品利差持續擴大、海外布局增添動能下,看好今明2年獲利持續反彈,維持「買進」評等、目標價48元。

永豐實第三季合併營收25.74億元,季增3.31%、年增2.76%,創同期新高。營業利益3.53億元,季增41.04%、年增達92.53%,創近2年半高。配合業外收益同步助攻,歸屬母公司稅後淨利2.96億元,季增31.96%、年增達96.38%,每股盈餘1.11元,雙創近9季高。

累計永豐實前三季合併營收75.55億元、年增2.3%,創同期新高。營業利益7.5億元、年增2.57%,創同期第三高。配合業外顯著轉盈挹注,歸屬母公司稅後淨利6.38億元、年增達15.48%,每股盈餘2.39元,雙創同期第三高。

觀察永豐餘本業獲利「雙率」表現,第三季毛利率、營益率「雙升」至28.67%、13.74%,分創近2年半、近9季高,且雙創同期次高。前三季毛利率24.84%、營益率9.93%,較去年同期23.16%、9.9%低檔回升。

永豐實第三季營運表現顯著好轉,主因公司推出高品質產品獲得消費者喜愛並配合通路促銷,帶動營收成長動能。營收規模增加配合國際短纖漿價季減達14%,推動毛利率顯著提升,產銷獲利結構優化帶動獲利顯著反彈,成長動能優於營收,整體表現優於法人預期。

受惠紙品需求穩健,永豐實10月自結合併營收8.89億元,月減1.69%、年增1.86%,累計前10月合併營收84.45億元、年增2.25%,雙創同期新高,表現符合法人預期。展望後市,公司預期紙品及潔品銷售持穩,受惠高品質產品帶動,營收有望較第三季續揚。

展望2024年,國際漿廠產能持續開出,但目前全球紙漿庫存天數仍處同期高檔,庫存仍待去化,漿價恐持續承壓,對永豐實原料成本有利。潔品方面,永豐實規畫拓展中國大陸市場,與當地產銷一體化通路合作,擴大潔品與紙品市場,預期明年下半年逐步貢獻營運動能。

投顧法人預估永豐實第四季營收季增逾9%、有望改寫新高。短期漿價雖受惠旺季反彈約10%,但公司第三季原料庫存達5.3億元,年增27%、創同期新高,低價原料庫存可望使毛利率持穩高檔,帶動獲利季增近15%、較去年同期倍增,有望回升至近11季高。

投顧法人認為,國際紙漿價格明年將持續承壓,有利終端紙品利差擴大,配合潔品朝寵物清潔、個人清潔與香氛產品開發,有望優化產品結構。預估永豐實今明2年營收小增2.5%、3.5%,獲利可望持續跳增逾43%,加計高殖息率因素,維持「買進」評等、目標價48元。

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