升息尾聲 科技非投等債反彈機會增

美國10月通膨降溫，債市解讀聯準會再升息微乎其微，而且明年可能四度降息，公債殖利率大幅收斂，引領風險債市價格走強，後續科技非投等債反彈力道可期。投信法人認為，現階段非投資等級債價格位處長期低檔區，建議投資組合中可以列入投資部位。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊表示，根據芝商所FedWatch工具，聯邦基金期貨投資人最新預測，12月聯邦資金利率持平的可能性已近100％，同時預計首次降息將在明年下半年開始，後市若美債殖利率下降，有利科技股與科技債後市表現。

這波美國公債期限溢價來自第三季超額發債，尤其長債的發行高於預期，導致長債殖利率達2007年以來的高點。第四季將發行1,120億美元國債，當中10年期公債規模僅增20億美元，30年期債券增10億美元，皆低於第三季30億、20億美元增幅，美國第四季發債低於預期、緩解債市壓力，由於科技債具價差回升潛力，看好後市迎來反彈力道。

瀚亞投資優質公司債基金研究團隊指出，通膨峰值已過高點且正緩步下滑中，美國10年期公債殖利率從高檔回落，債券價格近期開始反彈，聯準會升息循環有望已落幕，市場開始聚焦降息時程；根據最新的利率期貨預測，最快可能將於明年第二季開始進入降息循環，意味著債券投資價值浮現，投資人可以開始進場布局。

美國10年期公債殖利率雖然有所回落，但仍處於平均線之上，現在仍是布局的好時機，為顧及經濟衰退的隱憂，建議投資人可布局投資等級債主動型基金，透過專業的投資團隊靈活操作投資等級債，創造超額報酬之外，還可抵禦景氣下行帶來的風險。

台新靈活入息債券基金經理人李怡慧分析，隨聯準會升息到尾聲，考量企業獲利趨緩，景氣朝向高峰期後趨緩，預計經濟將進一步趨緩，且美國10年期公債殖利率創2007年金融海嘯以來的最高水準，使市場對於非投資級債券違約率的疑慮升高，高評級投資等級債券後市相對具優勢。債券策略配置，可減持非投資級債，增加投資級債。