大陸FDI轉負 管濤：不代表外商撤資

中銀證券全球首席經濟學家、大陸外匯管理局前國際收支司長管濤近日表示，大陸國際收支口徑的外來直接投資從順差轉為逆差，究竟是因為關聯企業債務波動還是外商撤資引起的，以及持續的時間如何，還有待進一步觀察。

大陸稍早公布，2023年第三季大陸外商直接投資（FDI）為負118億美元，是自1998年有數據後首次出現負值。

第一財經報導，管濤撰文指出，股權投資淨流入驟減是外來直接投資下降的主因，鑑於美債利率續升，不排除該項目第三季轉負的可能性。但用國際收支與其他口徑數據交叉印證的結果顯示，外商撤資和利潤匯出的說法尚難成立。從按月公布的銀行代客涉外收付數據也不支持外商撤資的觀點。如果外商大規模撤資和利潤匯出，應當按照現金收付制反映在銀行代客涉外收付的相關統計科目中，而相關統計並不支持上述觀點。

管濤表示，過去人們通常把直接投資視為穩定的長期資本流動，但現在直接投資受關聯企業債務和利潤再投資的影響，經常性地劇烈波動，幾乎與短期資本流動無異，可能使單獨區分短期資本流動意義大減。

管濤指出，這也進一步印證所有跨境資本流動衝擊都是從流入開始的，只有進一步獲取更充分的資訊後，才可對大陸是否出現產業外遷趨勢做出更準確的判斷，但由此引發的國際收支新動向仍需重視。